в ці році суттєво зросла довіра населення до ринку цінних паперів.
Посилення наглядовою та контролюючої ролі держави дозволило ліквідувати на фондовому ринку найбільш поширені форми фінансових афер і махінацій. Втратили через кризу істотну частину свого капіталу зарубіжні інвестори не поспішали повертатися на нестабільний ринок.
У цих умовах найбільш привабливим фінансовим інструментом стали державні боргові зобов'язання. З одного боку ризик неповернення коштів був порівняно невеликий, введення в 1995 році валютного коридору дозволяло отримувати гарантований дохід 50-60% річних у валюті, що цілком відповідало нормативної прибутковості надризикові проектів. Результатів не довелося довго чекати: обсяги операцій з державними борговими зобов'язаннями склали близько 90% угод на фондовому ринку. При цьому ринок набув більш цивілізований характер: торги проводилися в електронному вигляді, знизився розмір комісії, склад учасників знайшов чітку ієрархію: з'явився інститут уповноважених дилерів, який дозволив здійснювати операції найбільш великим учасникам ринку, а решта - стали користуватися послугами посередників
З 1997 по 1998 рік головним трендом, що утворився на ринку, стала гра з акціями - даний фінансовий інструмент фактично «уособлює» фондовий ринок цього часу.
Через кризи, що сталася в 1998 році, цей пери?? д є найбільш спірним і неоднозначним з точки зору економічних і соціальних наслідків. Вкрай висока прибутковість вкладень в корпоративні цінні папери сприяла припливу на ринок іноземного капіталу. Але збільшення частки більш ризикованого в порівнянні з облігаціями фінансового інструменту зробило ринок дуже чутливим до змін світової кон'юнктури і підвищило його волатильність. Тому не дивно, що міжнародний криза вдарила безпосередньо по ринку акцій, що потім спричинило падіння цін на облігації, прибутковість яких влітку кризового 1998 становила нечувані 180% річних. Падіння, що вважався надійним, ринку облігацій, на якому була розміщена переважна частина фінансових ресурсів, неминуче призвело до обвалу національної валюти і заморожування державних боргових зобов'язань, оскільки уряд вже було не в змозі погасити раніше взяті зобов'язання. Фондовий ринок до цього часу був важливою складовою фінансової системи країни, його крах викликало сильний банківська криза і падіння виробництва в реальному секторі економіки. Найважливішою рисою третього етапу стала роль фондового ринку як регулятора національної економіки та його посилилася взаємозв'язок з міжнародними фінансовими ринками.
Відновлення ринку після кризи почалося в 1999 році. Фондовий ринок різко скоротив обсяги торгівлі, внаслідок чого став більш стійким до політичних ризиків. Іноземні учасники почали повертатися на торги з метою заробітку.
Аналіз етапів розвитку фондового ринку дозволяє зробити висновок про формування в Росії типового розвивається ринку, тісно інтегрованого у світову фінансову систему: ринок зростає при зменшенні політичних і економічних ризиків і сприятливої ??міжнародної кон'юнктурі і починає падати при несприятливій зміні перерахованих вище факторів. Протягом перших двох етапів створювався механізм функціонування ринку - з'явилися представляють інтерес для інвесторів фінансові інструменти, визначився склад учасників ринку, головні напрями формування його інфраструктури та регулювання умови торгівлі. У другому етапі динаміка розвитку ринку стала хорошою ілюстрацією його циклічного розвитку: падіння банківських ставок з одночасним зростанням цін на облігації, а потім і зменшення прибутковості вкладень у державні боргові зобов'язання викликало відтік капіталу на ринок акцій. Він же, у свою чергу, виявляється перегрітим необгрунтованими оптимістичними очікуваннями учасників, і, як наслідок, починається неминучий процес його падіння. Спочатку знижуються ціни на найбільш ризиковані фінансові інструменти, потім знову приходить «пора облігацій».
Висновок
У проведеної роботі була розглянута історія становлення сучасного фондового ринку Російської Федерації, виділено її основні етапи, а також події, що вплинули на його формування. В якості висновку хотілося б розглянути можливі варіанти розвитку існуючого ринку, грунтуючись на загальносвітовому досвіді і намічаються локальних тенденції в зміні.
На мій погляд, основними напрямками розвитку сучасного ринку цінних паперів (який зобов'язаний переймати міжнародний досвід для досягнення оборотів порівнянних з найбільшими біржами) на сьогоднішній день можна назвати:
· концентрація фінансових коштів
· об'єднання капіталів для здійснення масштабних проектів
· інтернаціоналізація і глобалізація ринку
· жорсткість державного контролю на за...
