процентні ставки в якості орієнтира при її проведенні у зв'язку з недостатньою розвиненістю фінансових ринків і обмеженою роллю кредиту у фінансуванні економіки. Надалі в середньостроковій перспективі при збереженні режиму плаваючого валютного курсу можливе підвищення ролі процентних ставок як у формуванні, так і в реалізації грошово-кредитної політики. (15, с. 40)
Стримування темпів інфляції. Поряд зі стриманою грошово-кредитною політикою і планомірним здійсненням бюджетних видатків зниження темпів інфляції буде сприяти: і зважена курсова політика Банку Росії, що забезпечує планомірне й достатнє зміцнення реального курсу рубля; обмеження зростання цін і тарифів на продукцію природних монополій, регульованих на федеральному рівні. За рішенням Уряду з липня підвищені ціни на газ на 15%, на електроенергію на 2,4, залізничні тарифи на перевезення вантажів - на 6,8%. До кінця поточного року не передбачається додатково збільшувати зазначені ціни і тарифи; рішення про підвищення експортних мит на нафтопродукти з 1 серпня, що дозволить обмежити зростання цін на паливо і паливно-мастильні матеріали. (18, с. 11)
Основні напрямки кредитно - грошової політики на 2003 рік. Розглядаються два сценарії розвитку російської економіки в залежності від темпів відновлення світової економіки після рецесії. За першим варіантом світова економіка зросте наступного року приблизно на 2%, по другому, більш оптимістичному, - на 3 - 3, 5%. Російський ВВП продемонструє зростання, відповідно, на 3, 5% або на 4, 4%, а інфляція складе 9 - 12%. p> При реалізації песимістичного сценарію рівень золотовалютних резервів буде залишатися в 2003 приблизно незмінним (оскільки з - за нульового сальдо платіжного балансу вільної валюти на ринку не буде), а при реалізації оптимістичного - Зросте на $ 7 млрд. Отже, головний банк країни заявляє, що валютні резерви або взагалі не виростуть (тобто рублевої емісії, єдиним каналом якої в Росії останні кілька років є саме нарощування ЗВР, що не буде), або, за сприятливої вЂ‹вЂ‹зовнішньоторговельної кон'юнктури, зростуть на 14 - 15 % ($ 7 млрд.). Такому розвитку подій можна тільки радіти: адже якщо не буде покупки валюти в резерв, то не буде і випуску в обіг нових грошей, а значить і високої інфляції. p> Тоді при запланованому середньому зростанні ВВП на 4% на рік можлива дефляція на ті ж 4% (Втім, швидше за все, при незмінній кількості грошей ціни залишаться незмінними, а ВВП зовсім не буде рости). Інший варіант виглядає так: ЗВР ростуть на 15%, кількість грошей в обігу, по ідеї, теж збільшується на 15%, а значить, при зростанні ВВП в 4%, інфляція повинна скласти 11% на рік. p> Якщо порівняти ці розрахунки з даними ЦБ, то відразу стає ясно, що між ними є істотна відмінність. За прогнозом Банку Росії, при нульовому прирості ЗВР інфляція складе 9%, а при їх зростанні в 15% інфляція досягне 12%. Останню цифру ще можна зрозуміти. Але як зрозуміти наявність інфляції при незмінній кількості грошей в обіг...
