.
Ануїтетна модель грошових надходжень - окремий випадок розрахунку майбутньої вартості інвестицій.
Ставка порівняння - річний еквівалент зіставляються процентних ставок, відповідних альтернативним фінансовим операціям, яка передбачає різні періоди нарахування відсотків.
ЕСП = (v + ч/м) -1
ЕСВ - ставка порівняння (ефективна ставка відсотка)
М - число періодів нарахування
Ч - ставка відсотка.
Ч = (БСИ/НДІ), де год-ставка відсотка
n = Чg (БСИ/НДІ)/Чg (1 + ч)
тривалість інвестиційного проекту
Формули дисконтування:
НСИ = БІ/(1 + ч) п = БСИ * 1/(1 + ч) п = БСИ * Кg
Кg-коефіцієнт дисконтування
НСИ = БСИ/(1 + ч/м) м * п
М-кількість періодів нарахування відсотків у році.
Перевага методу - використання дисконтованої концепції грошових потоків, тобто не виняток можливості доходів від інвестиційної діяльності. Недолік методу - ігнорування грошових надходжень після закінчення терміну окупності проекту. p align="justify"> Метод чистої поточної вартості. Внутрішня програма прибутку. p align="justify"> Чиста поточна вартість-різниця між сумою справжньої вартості всіх грошових потоків доходів та сумою всіх грошових потоків витрат.
Алгоритм методу.
) визначається справжня вартість капітальних витрат
) обчислюється справжня вартість майбутніх грошових надходжень від проекту-кеш-ФЛАУ (доходи за кожен рік) приводяться до справжньої (поточної) дату:
НСД = Е/CF/(1 + ч)
НСД-загальна справжня вартість грошей
CF-кеш-ФЛАУ (потік готівки)
Ч-ставка періодів.
знаходиться різниця між справжньою вартістю інвестиційних витрат і поточною вартістю доходів від інвестиційного проекту:
А) NPV = НСД-НСИ = Е * СF/(1 + ч) п-НСИ
НСИ-справжня вартість інвестиційних витрат
NPV-чиста справжня вартість інвестиційного проекту
Чиста поточна вартість проекту - показник, що відображає суму чистого доходу або чистого збитку інвестора від приміщення грошей в проект порівняно зі зберіганням грошей у банку.
Б) при частковому інвестуванні грошей протягом декількох років:
NPV = Е * СF/(1 + ч) п-Е * I/(1 = x) j
j-число періодів інвестування коштів у проект
п - кількість періодів отримання доходів від інвестиційного проекту.
Недоліки:
величина чистої поточної вартості не є абсолютно вірним критерієм при:
а) виборі між проектом з великими початковими витратами і проектом з меншими початковими витратами при однаковому розмірі чистої справжньої вартості
б) виборі проекту з більшою чистої справжньої вартістю і тривалим періодом окупності і проектом з меншою чистої поточної вартістю і нетривалим періодом окупності;
не враховує вплив зміни вартості нерухомості та сировини на чисту справжню вартість інвестиційного проекту;
використання методу ускладнюється труднощами прогнозування ставки дисконтування і ставки банківського відсотка.
Внутрішня норма прибутку-ставка прибутковості, при якій справжня вартість надходжень (доходів) дорівнює справжньої вартості витрат (інвестицій).
Внутрішня норма прибутку - максимально прийнятна ставка дисконту, при якій інвестор може вкладати кошти в проект без будь-яких втрат для себе.
Суть методу. Усі надходження і всі витрати по інвестиційному проекту наводяться до справжньої вартості не так на основі задається ззовні середньої вартості капіталу, а на основі його внутрішньої норми прибутковості:
IRR> СС
IRR-внутрішня норма прибутку
СС - середньозважена вартість капіталу.
Середньозважена вартість капіталу - мінімальна норма прибутку, очікувана інвесторами від своїх вкладень.
Експрес-метод - спосіб розрахунку середньозваженої вартості капіталу за допомогою ототожнення останньої з величиною середньої банківської ставки відсотка.
Переваги мет...
