хунок позик НБУ.
Фінансування бюджетного дефіциту за рахунок зовнішніх позик означає виникнення можливості збільшення додаткових державних витрат без обмеження поточного споживання і реальної інвестиційної діяльності приватного сектора. Одночасно повернення боргу та його обслуговування будуть здійснюватися за рахунок майбутнього виробництва. Великий зовнішній борг може стати перепоною для подальшого розвитку економіки та мати негативні суспільні наслідки.
Для визначення зв'язку між джерелами зовнішнього фінансування дефіциту державного бюджету та імпортом розрахований лінійний коефіцієнт кореляції, який дорівнює 0,6746. Між рівнями цих рядів існує пряма і тісний зв'язок. Тому використання зовнішніх позик на даному етапі в Україні сприяє збільшенню обсягів імпорту.
Збільшення процентних ставок також викликає на даний момент ефект витіснення. Суть цього ефекту полягає в тому, що уряд для фінансування дефіциту державного бюджету за рахунок внутрішніх позик буде виходити на внутрішній ринок капіталів, тим самим вступить в конкуренцію з приватним сектором економіки. Це, природно, призводить до зростання процентних ставок і зменшення обсягів приватних інвестицій, тобто починається ефект витіснення.
Так само в Україні існує прямий слабкий зв'язок між фінансуванням дефіциту бюджету за рахунок ОВДП та інвестиціями в основний капітал. З збільшенням фінансування дефіциту за рахунок ОВДП існує можливість зростання обсягів капітальних вкладень. Проведені емпіричні дослідження вказують на відсутність ефекту витіснення в цей момент. p> Досліджуючи економічні передумови формування державного боргу, зауважимо, що значний бюджетний дефіцит є основним чинником формування державного боргу.
Питання доцільності залучення коштів для фінансування державних витрат виник в Україна при зіткненні з фінансовими і політичними ускладненнями, до яких призвела велика заборгованість, а саме: обслуговування державного боргу становить значну частину видатків бюджету, що скорочує життєво необхідні витрати; нездатність виплатити борг і відсотки за користування позикою веде до політичному й економічному пресингу з боку зарубіжних країн і внутрішнього розладу. Проблема полягає не в існуванні боргу як явища, а в го розмірі, вартості та напрями використання залучених коштів.
Одним з найбільш важливих показників, який характеризує ефективність боргової політики країни та її здатність виконувати боргові зобов'язання, є співвідношення сумарних виплат з обслуговування і погашення державного боргу до загальних доходах державного бюджету і ВВП. Після боргової кризи 1998 року, коли сумарні боргові виплати сягнули 71,4% річного обсягу дохідної частини держбюджету, здійснення протягом 1999-2001 р.р. реструктуризації боргових зобов'язань дало можливість істотно знизити навантаження на держбюджет. В останні роки державні виплати на погашення та обслуговування державного дога стабілізувалися в межах 3,8 - 4% від В...
