орматив віднесення відсотків за користування позиковими коштами на собівартість продукції
ДСК - договірна вартість кредиту
С-ставка інших витрат з обслуговування позикового капіталу.
Складові елементи ефекту фінансового важеля:
диференціал: ROA-Ц
ROA-рентабельність сукупних активів (сукупного капіталу):
ROA = НРЕІ/К * 100%
К - середньорічна вартість сукупного капіталу підприємства
НРЕІ-нетто-результат експлуатації інвестицій, це різниця між брутто-результатом експлуатації інвестицій і сумою нарахованої амортизації
Ц - середньозважена ціна позикового капіталу (середня розрахункова ставка відсотка)
плече фінансового важеля: ЗК/СК
ЗК - позиковий капітал
СК-власний капітал
Ефект фінансового важеля:
ЕФР = (ROA-Ц) * (1-СНП) * ЗК/СК
Ефект фінансового важеля - це показник, який відображає на скільки відсотків збільшиться сума власного капіталу за рахунок залучення позикових ресурсів підприємства.
Факторна модель ефекту фінансового важеля в умовах інфляції:
ЕФР = (ROA-Ц/(1 + І)) * (1-СНП) * ЗК/СК + (І * ЗК)/СК * 100%
І-темп інфляції.
В умовах інфляції ефект фінансового важеля залежить від:
різниці між рівнем рентабельності сукупного капіталу і ставкою позичкового відсотка.
Рівня оподаткування прибутку
Середньорічний суми позикових коштів
Темпів інфляції
ЕФРо = (ROAо-Цо/(1 + Іо)) * (1-СНВО) * ЗКО/Ско + Іо * ЗКО/Ско * 100%
ЕФР1 = (ROA1-Ц1/(1 + Іо)) * (1-СНП1) * ЗК1/СК1 + (Іо * ЗК1)/СК1 * 100%
Загальна зміна ефекту фінансового важеля:? ЕФР = ЕФР1-ЕФРо
У т. ч. за рахунок змін:
а) рівня економічної рентабельності сукупних активів:
? ЕФР (ROA) = ЕФР усл1-ЕФРо
б) середньої розрахункової ставки відсотка:? ЕФР (Ц) = ЕФР усл2-ЕФР усл1
в) темпів інфляції:? ЕФР (І) = ЕФР усл3-ЕФР усл2
г) плеча фінансового важеля:? ЕФР (ЗК/СК) = ЕФР 1 - ЕФР усл4
Рішення про залучення позикового капіталу приймають з урахуванням наступних правил:
якщо нове запозичення приносить підприємству збільшення рівня фінансового важеля, то залучення позикових кошті...
