буває виробничо-матеріальні запаси в кредит, утворюється кредиторська заборгованість з певними термінами погашення.
Можливо, що підприємство «купило» запасів в більшій кількості, ніж йому необхідно в найближчому майбутньому або за завищеною ціною, і, отже, при значному розмірі кредиту і з недіючими надмірними запасами підприємство не матиме достатнього запасу грошових коштів, щоб оплатити рахунки, що, в свою чергу, веде до невиконання зобов'язань.
. Неоптимальне поєднання між короткостроковими і довгостроковими джерелами позикових коштів. Незважаючи на те, що довгострокові джерела, як правило, дорожче, в деяких випадках саме вони можуть забезпечити при меншому зростанні ліквідності велику сумарну ефективність. Мистецтво поєднання різних джерел коштів є порівняно новою проблемою для більшості менеджерів і тому це ще один резерв
залучення джерел коштів та підвищення ефективності використання оборотних коштів ..
. Висока частка довгострокового позикового капіталу. У стабільно функціонуючій економіці це джерело коштів є порівняно дорогим. Відносно висока частка його в загальній сумі джерел коштів вимагає і великих витрат з його обслуговування, тобто веде до зменшення прибутку. Це зворотна сторона медалі: надмірна короткострокова кредиторська заборгованість підвищує ризик втрати ліквідності, а надмірна частка довгострокових джерел - ризик зниження рентабельності. Безумовно, картина може змінюватися при деяких обставинах-інфляція, специфічні або пільгові умови кредитування та ін
У теорії фінансового менеджменту розроблені різні критерії ефективного управління оборотним капіталом та джерелами його формування, які можуть бути рекомендовані до застосування у ВАТ «Бішкектеплосеть». Основними з них є наступні:
. Мінімізація поточної кредиторської заборгованості. Цей підхід скорочує можливість втрати ліквідності. Однак така стратегія вимагає використання довгострокових джерел та власного капіталу для фінансування більшої частини оборотного капіталу.
. Мінімізація сукупних витрат фінансування. У цьому випадку ставка робиться на переважне використання короткострокової кредиторської заборгованості як джерела покриття активів. Це джерело найдешевший, разом з тим для нього характерний високий рівень ризику невиконання зобов'язань на відміну від ситуації, коли фінансування оборотного капіталу здійснюється переважно за рахунок довгострокових джерел.
. Максимізація повної вартості фірми. Ця стратегія включає процес управління оборотним капіталом в загальну фінансову стратегію фірми. Суть її полягає в тому, що будь-які рішення в області управління оборотним капіталом, що сприяють підвищенню економічної вартості підприємства, слід визнати доцільними.
Розроблені в теорії фінансового управління моделі фінансування оборотного капіталу, з одного боку, виходять з того, що політика управління ім повинна забезпечити пошук компромісу між ризиком втрати ліквідності та ефективністю роботи, з іншого боку, при підборі джерел фінансування приймається рішення, що враховує термін їх залучення і витрати за використання.
Існують наступні три варіанти політики формування ліквідних активів підприємства:
Спокійна », при якій має місце відносно великий рівень запасів, дебіторської з...
