вних завдань і функцій фондових бірж доцільно далі проаналізувати проблеми у розвитку торгівлі цінними паперами на біржах.
2.3 Основні ділянки РЦБ та їх функції
Ефективно працюючий ринок цінних паперів виконує важливу макроекономічну функцію, сприяючи перерозподілу вільних ресурсів, забезпечуючи їх концентрацію в найбільш дохідних і перспективних галузях економіки та підприємствах.
Для функціонування ринку необхідні попит і пропозиція, посередники, система регулювання і саморегулювання. Попит формують інвестори - організації та фізичні особи, які мають вільні грошові заощадження і готові використовувати їх для покупки цінних паперів. Попит на цінні папери визначається добробутом нації: чим вище рівень життя, тим більша частина доходу зберігається, тим частіше за інших рівних умов люди купують цінні папери.
Пропозиція забезпечують акціонерні товариства, що випускають акції з метою залучити кошти для фінансування своїх програм, а також держава. І держава, і акціонерні товариства є емітентами, тобто організаціями, що виробляють емісію цінних паперів. Пропозиція цінних паперів визначається попитом. Воно менше в тих країнах, де держава більше втручається у виробництво, розподіл і обмін.
Механізм функціонування ринку цінних паперів - це взаємодія різних суб'єктів ринку, пов'язане із здійсненням фондових операцій. До суб'єктів ринку ставляться учасники фондового ринку. Об'єктами ринку є різні види цінних паперів. Взаємодія учасників ринку цінних паперів будується виходячи з інтересів чотирьох головних суб'єктів ринку:
держави;
інвесторів (юридичних або фізичних осіб), які купують цінні папери;
емітентів (юридичних або фізичних осіб), що випускають цінні папери;
посередників (дилери, брокери, маклери та ін.), що допомагають обігу цінних паперів та скоєння різних фондових операцій.
Основними учасниками ринку цінних паперів є емітенти, інвестори та професійні учасники.
Емітенти - юридичні особи або органи виконавчої влади чи органи місцевого самоврядування, що несуть від свого імені зобов'язання перед власниками цінних паперів по здійсненню прав, закріплених ними.
Емітенти - це «виробники» товару «цінні папери», особи, що випускають в обіг цінні папери і несучі зобов'язання щодо них від свого імені і за свій рахунок. Емісійна діяльність не є професійною, для її здійснення ліцензія не потрібна.
Джерелом коштів для інвестування є заощадження, тобто ті кошти, які не були витрачені на споживчі потреби. Інвестиції можуть виходити від держави, приватних осіб, фінансових установ та іноземних джерел. Оскільки уряд не відкладає кошти спеціально для того, щоб потім їх інвестувати в інструменти ринку цінних паперів, то основними постачальниками капіталу виступають приватні особи і фінансові інститути.
У число фінансових установ, які вкладають кошти в цінні папери, входять: банки, пенсійні фонди, страхові компанії, пайові фонди та інші професійні менеджери. Банки залучають депозити в розрахунку на прибуток від надання цих коштів у кредит під більш високий відсоток, ніж вони платять вкладникам.
Вони також можуть запозичувати кошти і надавати їх у кредит під вищі відсотки, ніж та ставка, яку вони виплачують по отриманому кредиту.
Механізм функціонування ринку цінних паперів можна описати наступними парами взаємодії.
Держава-емітенти. Держава законодавчо визначає порядок емісії, обігу та обліку цінних паперів, систему оподаткування, контролює виконання законів учасниками ринку та збір податків. Емітент розміщує свої цінні папери відповідно до встановлених правил. Інвестори - неявні учасники відносин «держава-емітенти», так як чинне законодавство спрямоване на забезпечення прав інвесторів.
Держава-інвестори. Держава встановлює законодавчі норми, контролює їх виконання і здійснює збір податків. Інвестори платять податки, купують і продають цінні папери і вимагають від держави забезпечення своїх прав.
Емітенти-інвестори. Емітенти розміщують свої цінні папери і використовують зібрані кошти для розвитку бізнесу, маючи при цьому певні зобов'язання перед інвесторами. Інтереси емітентів з розвитку бізнесу та інтереси інвесторів з отримання доходу протилежні. Для функціонування ринку необхідні продавці, покупці і посередники, що представляють на ньому інтереси продавців і покупців.
Таким чином, основними дійовими особами ринку цінних паперів є:
) фондові біржі, фондові відділи валютних, товарних і товарно-сировинних бірж, що організують біржову торгівлю цінними папера...
