и документ, в якому дасться повний опис запропонованих на торги цінних паперів з вказівкою всіх умов угод.
Безсумнівно, що встановлення ціни (котирування) акції залежить від попиту та пропозиції. Але тим не менше, в основі ціни па акцію лежить щось цілком об'єктивно реальне, яке являє собою розмір дивіденду і ставку позичкового відсотка.
Отже, інвестор придбав акцію по емісійною ціні за 1000 рублів. Але курсова її вартість склала 1200 рублів і тому інвестор отримав додатковий дохід у розмірі 200 рублів.
Ще кілька слів з приводу ціни акцій. Крім номера акції, назви випустив її суспільства та інших ': даних, на акції вказується її ціна - номінальна. Однак в умовах ринку цінних паперів ця величина значення майже не має, оскільки справжню ціну акції задає сам ринок і тільки він. Тому в США акції, які емітуються, не несуть будь-якої інформації про їх номіналі. Просто вказується, що капітал акціонерної корпорації розбитий на кілька частин, тобто на енну кількість акцій. Але навіть і тоді, коли номінальна ієна вказана, це зовсім не означає, що при випуску ак-нпя буде продаватися за цією ціною.
При первинному розміщенні акції продаються за емісійною ціною, яка може збігатися, а може і не збігатися з номіналом, відхиляючись в ту або іншу сторону від номінальної ціни.
Відома ще і балансова, або «книжкова», ціна акції, яка визначається на основі різниці між вартістю майна, що належить акціонерному товариству, та іншими його цінностями і сумою його боргів. Іншими словами, ціна акції визначається в даному випадку величиною дійсного капіталу акціонерного загально -
Отже, говорячи про ціну акції, необхідно розрізняти:
номінальну ціну, яка може бути вказана на вартість акції;
емісійну ціну, за якою вона реалізується на первинному ринку;
ринкову ціну (курс), за якою вона котирується на вторинному ринку цінних паперів (на біржі);
балансову («книжкову» ціну, яка визначається па основі документів фінансової звітності акціонерного товариства).
Оскільки курс акцій безпосередньо залежить від рівня дивіденду, то треба, напевно, хоч коротко, але зупинитися на дивідендну політику акціонерних товариств.
Дивіденд, як прибуток на акцію, виплачується шляхом ділення всієї розподіленою прибутку на загальну кількість акцій. А якщо вже бути точним, то спочатку з розподіленою частки прибутку, отриманого за рік, вилучається сума на виплату доходу за фіксованими ставками власникам привілейованих акцій. І тільки потім залишилася частка розподіленою прибутку ділиться на загальну кількість звичайних (простих) акцій.
Розмір частки розподіленою прибутку і режим виплати дивідендів складають основу так званої дивідендної політики керівництва акціонерного товариства. Її загальні обриси виробляються на загальних зборах акціонерів. На підставі даних річного .отчета та плану розподілу прибутку учасники зборів вирішують такі основні питання:
яку частину чистого річного прибутку виплатити у вигляді дивідендів;
яку частину прибутку направити на розвиток акціонерного товариства та в резервні фонди;
кого обрати в органи управління акціонерного товариства і як віддячити керуючих за результати роботи, якщо вони успішні.
Особливу увагу керівництво акціонерного товариства має приділяти питанням регулярності виплат дивідендів та їх величині. Вважається, що добре працююче суспільство повинно постійно, з року в рік виплачувати зростаючі дивіденди. Темпи їхнього зростання можуть бути чисто символічними, але все ж вони повинні рости. Акціонерне товариство за кордоном і у нас в країні зобов'язана так побудувати роботу, щоб мати можливість виплачувати дивіденди, навіть якщо за рік у результаті господарської діяльності прибутку взагалі не отримано. Мало того, навіть якщо поточний рік зведений з збитком.
Так, незважаючи па збитки, дивіденди краще все-таки виплатити, хоча і доведеться «залізти» в резервний фонд, виплатити тому, що як тільки завмирає щорічне зростання дивідендів або, гірше того, йде вниз, відразу ж на-шнает досить стрімко падати і головний показник діяльності акціонерного товариства - курс його акцій.
Основні функції фондових бірж в більшій чи меншій мірі сьогодні реалізуються на рівні центральних в основному фондових бірж. І вельми слабо виглядає ця реалізація на рівні провінційних бірж пли па рівні фондових відділів тих же бірж - через нерозвиненість ще регіональних ринків цінних паперів. Тому й котирування на цих біржах слід здійснювати до кращих часів допомогою лістингу, або, точніше, на основі лістингу.
Після розгляду осно...
