табільність, викликана структурними протиріччями і кризовим потрясінням світового фінансового ринку, банкрутством великих транснаціональних банків і фінансових груп, тенденцією до спаду у розвитку світової економіки, призвела до різкого подорожчання вартості колишніх запозичень.
Реалізація ризиків міжнародного кредитування безпосередньо пов'язана з загальноприйнятим базовим індикатором страновой премії за ризик кредитування - вартістю контракту CDs. Це страховий внесок, виплачуваний покупцем такого контракту в обмін на зобов'язання на тих чи інших умовах виплатити суму, вказану в контракті, у разі оголошення боржником дефолту за своїми зобов'язаннями. Агентство Cbonds публікує два основні індекси - по суверенних зобов'язаннях Російської Федерації (рис. 2) і по 5-річним позиками Газпрому, очевидно, найменш ризикового позичальника (рис.3) Ці індекси, підсумовувані зі ставкою LIBOR, є орієнтиром вартості кредиту (у доларах ) для російських позичальників: Вони обидва умовах кризи помітно виросли, причому за комерційними кредитами, якщо орієнтуватися на СDS Газпрому, країнових надбавка до LIBOR по кредиту росла з кінця травня 2008 (т. е. синхронно з падінням курсів акцій), а в вересні 2008 р досягла максимуму, наблизившись до 1200 базисних пунктів. Російський індекс також перевищував позначку в 1000 пунктів. По суті, така зміна вартості контракту С5 означало багаторазове подорожчання погашення зовнішнього боргу.
Незважаючи на деяке зниження цих індексів у першій половині 2009 р (в CDs Russia склав 296 базисних пунктів, а CDs Gasprom - 435 базисних пунктів), ці показники дворазово перевищують докризовий рівень 5.
На вартість погашення зовнішніх запозичень істотно впливає валютний ризик, пов'язаний зі зміною курсу національної валюти щодо валюти позики. У ході світової фінансово-економічної кризи валютні ризики істотно виросли. Це обумовлено значною часткою зовнішніх запозичень, номінованих в іноземній валюті (табл. 2).
На 1 січня 2009р. в іноземній валюті номіновано приблизно 83% зовнішнього боргу (+402800000000 дол.).
У середньому російський рубль девальвувався на 25% з вересня 2008 по березень 2009 р (рис. 4).
У зв'язку з девальвацією рубля збільшилася сума погашення боргу - на 25%. Цей фактор в сукупності з падінням світових цін на енергоносії і ряд сировинних товарів істотно загострює проблему погашення зовнішньої заборгованості. Для експортерів, які є найбільшими зовнішніми позичальниками, 25% -ве зростання вартості попередніх зовнішніх запозичень істотно збільшує витрати на їх погашення, оскільки виникають труднощі з залученням нових зовнішніх позик і з отриманням достатнього виторгу від своєї діяльності. Це стосується не тільки реального, а й банківського сектора економіки. Для банків значну роль відіграє не повернення банківських кредитів, включаючи валютні, підприємствами малого та середнього бізнесу, а також населенням.
Таким чином, в умовах світової фінансово-економічної кризи наявність значного зовнішнього боргу стало суттєвою перешкодою на шляху економічного розвитку. Структурні диспропорції російської економіки, безконтрольне нарощування та неефективне використання зовнішніх запозичень погіршили наслідки залучення Росії у фінансово-економічна криза. Це дає підставу стверджувати, що надмірне залучення державних і приватних зовнішніх запозичень і нераціональне їх використання без врахування ризиків глобалізації негативно позначається на економічному розвитку та національної безпеки Росія. У цих умовах в рамках антикризової політики необхідно виробити стратегію з управління зовнішнім боргом, спрямовану на зниження його розмірів, на посилення контролю за зовнішніми запозиченнями та їх використанням на державному та приватному рівнях, а також на створення альтернативних джерел залучення ресурсів для економічного розвитку.
Висновок
Аналіз зовнішніх запозичень в цілому по країнах, і в тому числі в Росії, виявив закономірність, в даний час в умовах світової фінансово-економічної кризи наявність значного зовнішнього боргу стало суттєвою перешкодою на шляху економічного розвитку.
Структурні диспропорції економіки, безконтрольне нарощування та неефективне використання зовнішніх запозичень погіршили наслідки залучення тієї чи іншої країни в фінансово-економічна криза.
Це дає підставу стверджувати, що надмірне залучення державних і приватних зовнішніх запозичень і нераціональне їх використання без врахування ризиків глобалізації негативно позначається на економічному розвитку та національної безпеки країни.
У цих умовах в рамках антикризової політики необхідно виробити стратегію з управління зовнішнім боргом, спрямовану на зниження його розмірів, на посилення контролю за зовнішніми...
