івень якої залежить від можливості залучення широкого кола компаній-аналогів.
Метод угод
Метод угод (метод продажів, метод порівняння продажів), заснований на використанні ціни придбання підприємства - аналога в цілому або його контрольного пакета акцій.
Технологія застосування методу угод практично повністю збігається з технологією методу ринку капіталу. Різниця полягає тільки в типі вихідної цінової інформації: метод ринку капіталу в якості вихідної використовує ціну однієї акції, що не дає ніяких елементів контролю, а метод угод - ціну контрольного або повного пакету акцій, що включає премію за елементи контролю.
Метод галузевих коефіцієнтів
Метод галузевих коефіцієнтів (англ. industry formulas method), або
метод галузевих співвідношень, заснований на використанні рекомендованих співвідношень між ціною бізнесу підприємства і певними фінансовими параметрами.
Метод галузевих коефіцієнтів може застосовуватися, коли є необхідні дані по галузі і рекомендується як допоміжний метод.
Переваги методу галузевих коефіцієнтів:
дає реальну ринкову оцінку, виходячи з інформації, одержуваної з ринку аналогічних компаній;
дозволяє превентивно підготувати інформаційну базу реалізації методу;
можливість залучення апарату математичної статистики та комп'ютерного моделювання.
Недоліком цього методу є те що він може дати помилковий результат за певних стратегіях компаній.
Метод галузевих коефіцієнтів поки не отримав достатнього поширення в російській практиці оцінки бізнесу у зв'язку з відсутністю необхідної інформації, збір та узагальнення якої вимагають тривалого періоду часу і певної економічної стабільності.
Методи витратного підходу
Витратний підхід передбачає сукупність методів оцінки вартості бізнесу, заснованих на визначенні витрат, необхідних для відтворення або заміщення об'єкта, з урахуванням його зносу. Методи, застосовувані при використанні витратного підходу до оцінки бізнесу: метод чистих активів, метод ліквідаційної вартості (рис.4).
Малюнок 3 - Методи витратного підходу до оцінки бізнесу
Метод чистих активів
Метод чистих активів (Net asset approach (value)) - один з методів оцінки вартості підприємства (бізнесу), згідно з яким вартість підприємства дорівнює вартості чистих активів, сумі вартостей всіх його активів (матеріальних і нематеріальних) за вирахуванням зобов'язань.
У рамках методу чистих активів, виділяють ще два
методу:
метод заміщення;
метод визначення відновної вартості.
У разі оцінки методом заміщення визначається вартість такого об'єкта, який має параметри, аналогічні оцінюваному підприємству. Подібний об'єкт повинен бути побудований за сучасним проектом із застосуванням передових технологій; продукція повинна виготовлятися з сучасних матеріалів, а ціна - встановлюватися на відповідну дату оцінки. Цей метод доцільно застосовувати для оцінки матеріальних активів підприємств, які характеризуються досить високою капіталоємністю.
Метод визначення відновної вартості є певною подобою методу заміщення. При його використанні розраховують всі витрати, необхідні для створення достатньо точної копії оцінюваної компанії. На відміну від методу заміщення, цей метод враховує крім вартості нематеріальних активів авторські права, патенти, комп'ютерні програми тощо.
Переваги методу чистих активів:
в розрахунках використовується досить точна інформація про поточний стан майнового комплексу;
придатний до використання в ситуаціях, коли відсутня ретроспективні дані про прибутки і немає можливості визначити перспективні грошові потоки;
придатний для оцінки новопосталих підприємств;
можливість підтвердити (аргументувати) результати розрахунків вартості бізнесу документально.
Недоліки методу чистих активів:
не враховує майбутній прибуток;
вимагає великих витрат часу і коштів на оцінку чистих активів по великих підприємствах, зайнятим у виробничій сфері;
дозволяє отримати переважно нижню межу ринкової вартості;
не враховує особливостей функціонування підприємства як діючого комплексу, розглядаючи його як сукупність розрізнених об'єктів;
не застосовний до трудомістким виробництвам.
...
