чними затримками розрахунків з кредиторами. Кредитори в цьому випадку мають право подати позов до арбітражного суду про визнання боржника банкрутом.
Розглянемо більш детально кожну стадію.
Прихована стадія банкрутства, спостерігається за 1-1,5 роки до настання явної стадії. Зовні загроза банкрутства ніяк не проявляється, основні фінансові показники в нормі, але насувається криза можна розпізнати за допомогою спеціальних методів аналізу. Якщо вчасно провести аналіз, правильно оцінити ситуацію, розробити і реалізувати антикризову програму, то підприємство може знову повернутися до нормального стану. Ця ситуація також може пройти сама собою, навіть залишитися непоміченою, якщо змінилися які-небудь внутрішні чи зовнішні чинники в кращу сторону. Такими факторами можуть бути збільшення попиту на продукцію, технологічний прорив, поява якого-небудь іншого конкурентної переваги, кардинально змінює ситуацію на ринку.
Найбільш істотне значення на прихованій стадії банкрутства має своєчасне виявлення кризи, що насувається. Тут застосовуються різні методи оцінки фінансового стану, засновані на комплексному розгляді різних показників. Дані методи дають можливість оцінити ступінь ймовірності банкрутства, яка класифікується як дуже висока, висока, можлива, дуже низька.
На прихованої стадії починається непомітне, особливо якщо не налагоджений спеціальний облік, зниження «ціни» підприємства унаслідок несприятливих тенденцій як всередині підприємства, так і зовні. Зниження ціни підприємства означає зниження його прибутковості або збільшення середньої вартості зобов'язань. Зниження поточної вартості підприємства проявиться явно в показниках прибутковості та у вимогах банків, акціонерів та інших вкладників коштів.
Прогноз очікуваного зниження вимагає аналізу перспектив прибутковості і процентних ставок. Доцільно розраховувати «ціну підприємства» на найближчу та довгострокову перспективу. Причини майбутнього падіння ціни підприємства зазвичай формуються в поточний момент і можуть бути певною мірою передбачити.
Зниження прибутковості відбувається під впливом різних причин - внутрішніх і зовнішніх. Значна частина внутрішніх причин може бути визначена як зниження якості управлінських рішень. Значна частина зовнішніх - як погіршення умов підприємництва. Зростання процентних ставок і вимог вкладників також визначається різними факторами, серед яких можна виділити інфляційні очікування, посилення різних типів ризику вкладень. Зростання цін діє аналогічно зростання процентних ставок.
По-перше, він формує певні інфляційні очікування, що підвищує інфляційну складову номінальних процентних ставок і дивідендів.
По-друге, зростання цін на сировину, матеріали, комплектуючі вироби, що обганяє зростання цін готової продукції підприємства збільшує за інших рівних умов кредиторську заборгованість, а значить, може зажадати додаткового кредитування і такої зміни структури зобов'язань підприємства, яке підніме середню вартість пасивів, навіть при оплаті готівкою треба мати на увазі вартість відволікання коштів на поточний рахунок від прибуткового використання.
На другому етапі - фінансової нестійкості з'являються зовнішні ознаки кризи, що насувається. Відбуваються затримки платежів, порушення умов договорів, труднощі з готівкою, конфлікти на підприємстві, фінансові показники не вкладаються в норму.
При нестійкому фінансовому стані зростає ризик неплатоспроможності. Тим не менш, зберігається можливість відновлення рівноваги за рахунок додаткового залучення власних коштів, скорочення дебіторської заборгованості та прискорення оборотності запасів.
Основні наслідки фінансової нестійкості виражаються:
в різкому зменшенні грошових коштів на рахунках;
у збільшенні дебіторської заборгованості (різке зниження також говорить про труднощі зі збутом, якщо супроводжується зростанням запасів готової продукції);
в розбалансованості дебіторської та кредиторської заборгованості (різке зниження, при наявності грошей на рахунках, також говорить про зниження обсягів діяльності);
в зниженні обсягів продажів.
Межею фінансової нестійкості є кризовий стан організації. Ця межа виявляється в тому, що поряд з браком коштів з «нормальних» джерел покриття запасів і витрат (до їх числа може ставитися частина необоротних активів, прострочена заборгованість і т.д.) організація має збитки, непогашені зобов'язання, безнадійну дебіторську заборгованість.
Можливість виникнення фінансової нестійкості як тимчасової риси ринкових відносин передбачає розвиток рефлексивного механізму протидії, яким є фінансове оздоровлення.
...
