ує всі види ризиків, пов'язаних з конкретною цінної папером. Несистематичний ризик є діверсіфіціруемого, знижує, зокрема може здійснюватися вибір тієї цінного паперу (по виду, по емітенту, за умовами випуску і т.д.), яка забезпечує прийнятні значення несистематичного ризику.
Селективний ризик - ризик неправильного вибору цінного паперу для інвестування в порівнянні з іншими видами паперів при формуванні портфеля. Цей ризик, пов'язаний з неправильною оцінкою інвестиційних якостей цінного паперу.
Тимчасовий ризик - ризик емісії, купівлі або продажу цінних паперів у невідповідний час, що неминуче тягне за собою втрати [5, с.211].
Існують і більш загальні закономірності (на розвинутих і наповнених фондових ринках), наприклад, сезонні коливання (цінних паперів торгових, сільськогосподарських та інших сезонних підприємств), циклічні коливання (рух курсів цінних паперів в різних фазах макроекономічних відтворювальних циклів).
Ризик законодавчих змін - ризик, здатний приводити, наприклад, до необхідності перереєстрації випусків, і викликаючий суттєві витрати і втрати емітента і інвестора. Емісія цінних паперів ризикує стати недійсною, може несприятливо змінитися правовий статус посередників по операціях з цінними паперами тощо.
Ризик ліквідності - ризик, пов'язаний з можливістю втрат при реалізації цінного паперу через зміну оцінки її якості. Зараз є одним з найпоширеніших на російському ринку. Кредитний діловий ризик - ризик того, що емітент, випустив боргові цінні папери, виявиться не в змозі виплачувати відсоток за ними і (або) основну суму боргу.
Інфляційний ризик - ризик того, що при високій інфляції доходи, одержувані інвесторами від цінних паперів, знецінюються, (з погляду реальної купівельної спроможності) швидше, ніж ростуть, інвестор несе реальні втрати. У світовій практиці давно помічено, що високий рівень інфляції руйнує ринок ЦП, хоча розроблено досить багато способів зниження інфляційного ризику [13, с.190].
Методи управління ризиками можна розділити на дві групи - адміністративні методи управління ризиками та економічні. При цьому основа основ управління фінансовими ризиками - диверсифікація, або житейський принцип: «не кладіть всі яйця в одну корзину». Дії по диверсифікації активів можуть бути викликані як адміністративними, так і економічними мотивами. Крім того, на російському фондовому ринку нерідко виникають ситуації, коли великої компанії не вистачає інструментів для належної диверсифікації активів через обмеженого числа цінних паперів, що володіють достатнім ступенем ліквідності. Ці та багато інших об'єктивні причини накладають на російську практику управління ризиками специфічні особливості, характерні для економіки з недостатнім ступенем розвитку ринкових відносин.
У таблиці, наведеною в додатку 1, зроблена спроба співвіднести методи управління ризиками з їх видами і дати короткий опис застосовуваних методів. В основу класифікації ризиків, представленої в таблиці, покладено рекомендації Базельського комітету з банківського нагляду, викладені в «Основоположних принципах ефективності банківського нагляду», а також документи, рекомендовані російським відділенням професійних організацій ризик-менеджерів PRMIA і GARP, традиції і звичаї ділового обороту, що склалися на російському фондовому ринку [27, с.148].
Як видно з наведеної таблиці, спроба класифікації ризиків призводить до створення складної багатовимірної структури, елементи якої часто перетинаються. При цьому ризики одного виду (наприклад, кредитні) виявляються в діяльності не тільки кредитних установ, а регулятивні ризики тяжіють над усім ринком.
Всі безліч методів управління ризиками згруповано в таблиці у дві мегагруппи, які умовно охоплюють більшість з нині застосовуваних на практиці у фінансовій сфері. Протягом останніх років вдосконалення цих методів найбільш швидкими темпами йшло у сфері ризик-менеджменту апарату математики і статистики. На жаль, використання цих методів в повному обсязі на фондовому ринку утруднено через нерозвиненість даного об'єкта впливу, тобто учасників російського ринку - емітентів та інвесторів.
Особливості найбільш вивчених видів ризиків (див. додаток 1). Кредитні ризики являють собою найбільш численну групу, що виникає в діяльності не тільки фондового, але й товарного ринків. Запропонована класифікація методів управління ними досить наочно демонструє неможливість побудови «китайської стіни» між адміністративними та економічними методами. Вони багато в чому переплітаються і часто дають бажаний ефект тільки при комплексному підході і строгому виконанні як економічних, так і адміністративних вимог.
Адміністративні методи управління пов'язані в основному з наявністю і описом процедурн...
