ої фондовій біржі і Міжбанківській валютній біржі була утворена ВАТ «Білоруська валютно-фондова біржа», яка до сьогоднішнього дня залишається єдиною торговим майданчиком в країні [14].
Важливим етапом функціонування позабіржового ринку стало введення в експлуатацію з 1 червня 2000 Білоруської котирувальної автоматизованої системи (БЕКАС) [15]. Система БЕКАС дозволяє максимально широкому колу інвесторів вставляти індикативні заявки для пошуку потенційних контрагентів, а також розкриває інформацію про вже укладених позабіржових угодах. Разом з тим, БЕКАС є довідковою системою і служить інструментом збору і донесення до учасників інформації про можливі умови укладення угод і не надає послуг з укладання угод. Сам процес торгівлі відбувається поза системою на узгоджених сторонами умовах.
Аж до початку ХХI століття цінні папери представлені переважно акціями підприємств і банків. Акціоновані підприємства практично не випускали облігацій. Переоцінка номінальної вартості акцій здійснювалася шляхом періодичної переоцінки вартості основних фондів, в результаті якої відповідно зростала і вартість акцій. Угоди з акціями переважно здійснювалися за прямими договорами між емітентами та інвесторами.
На біржовому ринку в 2002-2007 рр. обстановка характеризувалася дуже незначним обсягом угод по акціях через відсутність інтересу інвесторів до виставленим на біржу цінних паперів унаслідок непривабливості об'єктів або малого змісту пакетів. Необхідно було вдосконалювати законодавчу базу, прийняти ефективні закони, що дозволяють активно працювати всім професійним учасникам ринку - від держави до індивідуального інвестора - і забезпечують дотримання прав іноземних і внутрішніх інвесторів. Потрібні були закони, що дають рівні права підприємствам і організаціям усіх форм власності.
Кількість угод з акціями на ВАТ «Білоруська валютно-фондова біржа» в 2002-2007рр. придбало стійку тенденцію до зниження (рис.1). Тільки в 2003 році мав місце пік зростання угод з акціями ВАТ, який випав на квітень - травень, що пов'язано з придбанням акцій ВАТ «Пріорбанк» іноземним інвестором. А з 2008 року різкий стрибок кількості угод з акціями можна пояснити зняттям мораторію [9].
Рис. 1. Динаміка скоєних угод з акціями на ВАТ «Білоруська валютно-фондова біржа» за 2002 - 2013 рр.
Інвестори й емітенти віддавали перевагу позабіржовому ринку, що могло бути пов'язано з жорсткими вимогами до емітентів і цінних паперів, що пред'являються ВАТ «Білоруської валютно-фондовою біржею», можливістю не привертати професійних посередників і уникнення процедури лістингу. Цінні папери 3-4% емітентів від загальної кількості акціонерних товариств були допущені до обігу на біржі (рис.2).
Рис. 2. Обсяг торгів ринку акцій за 2002-2013 рр.
Разом з тим, не можна стверджувати, що і позабіржовий ринок акцій переживав у ці роки підйом і прискорений розвиток. Статус користувача Білоруської котирувальної автоматизованої системи ВАТ «Білоруська валютно-фондова біржа» у 2007 році мали тільки 185 юридичних і фізичних осіб, а до 2009 року - 389 осіб. Це, беручи до уваги той факт, що система БЕКАС існує вже майже 12 років. Обсяг угод з акціями ВАТ в 2003-2006 рр. становив менше 0,35% від сукупної вартості акцій ВАТ у зверненні. Потужний стрибок у динаміці обсягів торгів на позабіржовому ринку в 2007 р був викликаний не підвищенням активності інвесторів, а договором купівлі-продажу 50% акцій ВАТ «Белтрансгаз» за 2,5 мільярда доларів між ВАТ «Газпром» та Державним комітетом з майна Республіки Білорусь. Угода з акціями ВАТ «Белтрансгаз» зайняла 97,6% у структурі операцій купівлі-продажу за 2007 рік [10]. Ринок вторинних торгів акціями на БВФБ в 2011 році зумів потіснити ринок державних облігацій і вийшов на перше місце за кількістю угод. З акціями білоруських ВАТ в 2011 році на БВФБ було укладено 17969 угод - приблизно в 2 рази більше, ніж у 2010 році. Це ефект скасування мораторію на продаж акцій фізичними особами. Однак обсяг торгів акціями за 2011 рік склав всього 249 410 000 000. BYR, на 10% менше, ніж за 2010 рік. Всього ж, за даними БВФБ, сумарний обсяг біржових торгів акціями в 2012 року склав 752 930 000 000. BYR, що приблизно в 3 рази перевищило обсяг за 2011 рік. Кількість угод, укладених з акціями у біржовій торговельній системі в 2012 році склало 14717, що виявилося на 18% менше, ніж у 2011 році (17 969 угод). У 2011 році оборот позабіржового ринку акцій ВАТ склав 22 трлн. білоруських рублів, що в 238 разів вище показника попереднього року (92600000000.). Різке зростання позабіржового ринку акцій торік пояснюється операцією з продажу Газпрому 50% акцій Белтрансгазу за $ 2500000000 (Br21,5 трлн), частка якої в загальному обсязі позабіржових угод з акціями білоруських ВАТ склала майже 98%.
