ає необхідне обладнання і здає його в оренду орендарю. При цьому права власності на устаткування залишаються в орендодавця. По закінченні лізингового договору орендар може повернути орендодавцеві орендоване майно або викупити об'єкт лізингу за залишковою вартістю. Протягом всього терміну експлуатації орендар перераховує плату за користування орендованим майном, що включає амортизацію і дохід орендодавця.
Форфейтинг - фінансова операція, що перетворює комерційний кредит у банківський. Інвестор за відсутності достатніх коштів для інновацій виписує комплект векселів. Терміни погашення векселів рівномірно розподілені в часі. Таким чином, інвестор отримує відстрочку в платежах і гарантії банку по забезпеченню платежів. Форфейтингові операції для інноватора є гарантією надійності фінансового партнера.
Найбільш повної фінансової схемою залучення інвестиційних ресурсів в інноваційну діяльність є франчайзинг. Франчайзинг передбачає тиражування інновацій із залученням великого капіталу. Окрім фінансових коштів за договором франшизи інноватору можуть бути передані нематеріальні активи (технології, ноу-хау), торговий знак і репутація фірми і т.п. Франчайзинг поєднує в собі переваги кредиту та лізингу.
Рушійні мотиви фінансування інноваційної діяльності істотно залежать від того, чи реалізується інновація на свої або залучені кошти. Однак для більшості інновацій у випадках фінансування та за рахунок власних коштів, і за рахунок залучення фінансових ресурсів в основі лежить показник ціни капіталу.
РОЗДІЛ 2. СИСТЕМА ІНВЕСТИЦІЙНИХ иновации
. 1 Характерні особливості інвестицій в нововведеннях, види ризиків по об'єкту нововведення і методи інвестиційного аналізу
Інноваційна діяльність, результати якої є основою нововведень, змикається з інвестиційної. Без інвестицій немає нововведень, оскільки вони охоплюють всі засоби виробництва і транспорту аж до збуту продукту нововведень кінцевому споживачеві.
Інвестування являє собою довгострокове вкладення капіталу на умовах його відшкодування та отримання прибутку, достатнього для компенсації тимчасової відмови підприємця (інвестора) від використання цих коштів та винагороди за ризик. Йдеться про інвестиції в бізнес (економічних інвестиціях), при яких створюються реальні виробничі потужності, виробляється наймання робочої сили, організується виробничий процес і збут продукції.
Завжди існує альтернативний вибір напрямів інвестування lt; # justify gt; РОЗДІЛ 3. ЕКОНОМІЧНА ЕФЕКТИВНІСТЬ ІННОВАЦІЙ та венчурне фінансування
. 1 Економічна ефективність інновацій
Для оцінки загальної економічної ефективності інновацій використовують систему показників:
· інтегральний ефект;
· індекс рентабельності інновацій;
· норма рентабельності;
· період окупності.
Інтегральний ефект (ЕІН) - це різниця результатів і інноваційних витрат за розрахунковий період, приведених до одного року (як правило, початкового), т. е. з урахуванням дисконтування результатів і витрат:
,
де 3р - витрати розрахункового року; Рt - результат діяльності за t-й рік; 3t - імммммммммммммноваціонние витрати за t-ий рік; a, - коефіцієнт дисконтування (дисконтний множник). Залежно від умов термінологія може змінюватися. Так, інтегральним ефектом може вважатися чистий дисконтований дохід, чиста приведена або чиста сучасна вартість, чистий наведений ефект.
Індекс рентабельності (1К) - це відношення наведених доходів до наведених на цю ж дату інноваційних витрат:
,
де Дj - дохід за j-й період; До gt; t - розмір інвестицій в інновації за t-й місяць.
У чисельнику формули показаний розмір доходів, наведених до моменту початку реалізації інновацій, а в знаменнику - величина інвестицій в інновації, дисконтованих до моменту початку процесу інвестування. Іншими словами, порівнюються дві частини потоку платежів - дохідна та інвестиційна.
Індекс рентабельності тісно пов'язаний з інтегральним ефектом. Якщо інтегральний ефект Е gt; 0, то індекс рентабельності gt; 1, і, навпаки, при gt; 1 інноваційний проект вважається економічно ефективним, при lt; 1 - неефективним.
В умовах дефіциту коштів перевага повинна надаватися тим інноваційним рішенням, для яких значення 1К найбільшу.
Норма рентабельності (Ер) являє собою ту норму дисконту, при якій дисконтовані доходи за певний проміжок часу стають рівними інноваційним вкладенням. У цьому випадку доходи і витрати іннова...
