сторів є сировинні і переробні галузі промисловості, оскільки, як правило, ці галузі не вимагають попередніх значних інвестицій, а достатня для конкурентоспроможності якість вивозяться на експорт сировини, заготовок і напівфабрикатів може бути забезпечено без використання останніх досягнень науково-технічного прогресу. У Росії в даний час найбільш привабливими об'єктами інвестування є підприємства харчової промисловості та сфера послуг, оскільки при відносно невеликих інвестиціях дозволяють швидко повернути вкладені кошти.
Власні кошти організацій залишаються основним джерелом фінансування інноваційної діяльності. При прийнятті рішення про реалізацію нововведення інвестор стикається з проблемою визначення нижньої межі прибутковості інвестицій, у якості якої, як правило, виступає норма прибутку.
Якщо в якості інвестора виступає сам ініціатор інновації, то при ухваленні рішення про інвестування він виходить з внутрішніх обмежень, до яких в першу чергу відносяться ціна капіталу, внутрішні потреби виробництва (обсяг необхідних власних коштів для реалізації виробничих, технічних, соціальних програм). До зовнішніх факторів відноситься ставка банківських де?? озітов, ціна залученого капіталу, умови галузевої та міжгалузевої конкуренції.
Керівництво компанії - інноватора стикається, як мінімум, з однією альтернативою інвестицій - вкласти тимчасово вільні кошти в банківські депозити або державні цінні папери, отримуючи гарантований дохід без додаткової високо ризикованої діяльності. Тому прибутковість інноваційних проектів повинна перевершувати ставку по банківських депозитах і прибутковість пред'явлених до погашення державних цінних паперів. Таким чином, ціна капіталу визначається як чиста прибутковість альтернативних проектів вкладення фінансових коштів.
Галузі, які в роки проведення макроекономічних реформ в Росії зберегли достатній обсяг оборотних коштів, в даний час отримали реальний шанс активно здійснювати інноваційну діяльність. У першу чергу це відноситься до галузі зв'язку, де за рахунок малої тривалості виробничого циклу підприємства практично не відчували впливу інфляції і створили достатній резерв для здійснення науково-технічних проектів.
Організації з тривалим технологічним циклом виробництва в умовах інфляції не змогли зберегти власні оборотні кошти, що призвело до їх важкої фінансовому становищу. Тому в даний час практично всі організації промисловості позбавлені реальної можливості фінансування інноваційної діяльності за рахунок власних коштів. Хоча, як показує світова практика, 80-90% інновацій у світі фінансуються промисловими компаніями переважно за рахунок власних фінансових коштів.
Фінансовий капітал формується за рахунок акумулювання коштів юридичних осіб і громадян у фінансово-кредитних установах.
На етапі розробки та реалізації інновацій ринок капіталу виступає як один з головних чинників суспільного визнання інновацій. Без достатнього фінансового забезпечення життєвий цикл інновації обмежується стадією «ідея». Будь-яке нововведення повинно бути на ринку капіталу інвестиційно - привабливим і конкурентоспроможним. Тому поряд з показниками інноваційності проектів не менш важливими в ринкових умовах стають фінансово-економічні показники: обсяг інвестицій; очікувана прибутковість (рентабельність); термін окупності; чистий дохід та ін. [8]
До інших позаекономічних чинників інвестиційної привабливості інновації може бути віднесена галузева приналежність як ідеї для подальшої практичної реалізації, так і підприємства - інноватора. Понад привабливий інноваційний проект, може бути відкинутий тільки тому, що у фірми - інноватора немає достатнього досвіду роботи в тій галузі, де необхідно реалізувати проект. Або, навпаки, фірма змушена шукати альтернативні сегменти ринку, якщо мова йде про міжгалузевий диверсифікації.
Найбільш популярним на Заході способом збільшення власних коштів компанії є емісія акцій. Однак на відміну від інших джерел власних коштів цей ресурс є платним, оскільки акціонери купують акції в розрахунку на дивіденди. Недостатній розмір дивідендів може призвести до того, що знову випускаються для фінансування інноваційної діяльності виявляться нерозміщеними. У Росії корпоративні відносини перебувають у стадії формування, тому емісії цінних паперів під інноваційну діяльність проводяться досить рідко.
За винятком безвідсоткових позичок, залучений капітал видається на умовах повернення, терміновості і платності, тобто являє собою кредити в різній формі. Поряд з традиційною формою кредитування в інноваційній діяльності широкого поширення набули лізинг, форфейтинг і франчайзинг.
Лізинг - довгострокова оренда машин і устаткування на термін до 20 років. Орендодавець за свій рахунок набув...
