стерлінгів, тоді ф'ючерсний контракт принесе збиток у розмірі
(2,041-2,0) * 250 000=$ 10 250.
Тоді як спот-операція
(2,047-2,0) * 250 000=$ 11 750.
Тобто обидва варіанти дають приблизно однакові прибуток і збитки. Що ж тоді краще?
Спот-операція вимагає початкових вкладень у розмірі $ 511 750 (250 000 * 2,047). А ф'ючерсний контракт, з іншого боку, всього лише $ 20 000. Отже, ф'ючерсний контракт переважніше.
2.4 Опціони
Опціони як інструмент спекуляції - досить зрозуміла ідея, заснована на використанні більш високого фінансового важеля, яким володіє опціон в порівнянні з базовим активом. Для визначення використовується основний показник їх агресивності - дельта (швидкість зміни ціни опціону в порівнянні з базовим активом). Іноді, але не завжди застосовується ще і гамма (швидкість дельти, прискорення ціни).
Розглянемо приклад:
Припустимо, що спекулянт очікує зростання курсу акції протягом наступних двох місяців. Поточна ціна акції $ 20, а опціон на два місяці з номінальною ціною $ 22,5 коштує $ 1. Спекулянт планує вкласти $ 2 000. У нього є два варіанти: купити 100 акцій; купити 2000 опціонів-колл. Припустимо, що прогноз спекулянта вірний і ціна акції виростить до $ 27 через 2 місяці. У таблиці 3,2 наведені результату обох варіантів:
Таблиця 3,2. Можливі наслідки.
Стратегія спекулянтаЦена через два місяці $ 15 $ 27Купіть 100 акцій- $ 500 $ 700Купіть 2000 опціонів-колл- $ 2000 $ 7000
Перший варіант (купити акції) принесе прибуток у розмірі
* (27-20)=$ 700.
Проте другий варіант більш прибутковий
000 * (27-22,5) - $ 2000=$ 7000.
Тобто опціонна стратегія в 10 разів прибутковіше.
Але й збитки опціони приносять пропорційно великі. Припустимо ціна акції не виросте, як очікував спекулянт, а впаде до $ 15. Тоді втрата від покупки 100 акцій буде
* (20-15)=$ 500.
У силу того, що курс настільки впаде, спекулянт не користуватиметься своїми опціонами. Тоді його збиток складе початкові інвестиції на покупку опціонів - $ 2000.
Опціони завжди в рази збільшують або зменшують вкладення. Тобто можна отримати дуже високий прибуток, або понести дуже великі збитки. Але на відміну від ф'ючерсного контракту, збитки при якому можуть бути непередбачувано великі, збиток при покупці опціону завжди буде дорівнювати спочатку вкладеним коштам.
Глава 3. Вплив спекуляцій на економіку
3.1 Економічні переваги спекуляцій
Як вже говорилося вище, спекулятивна діяльність несе позитивний вплив на економіку. Наприклад, підвищує ліквідність ринку. Але є й інші позитивні наслідки:
· Сталий споживання.
Спекуляції зазвичай включають в себе більшу кількість ризиків, ніж прості інвестиції.
Спекулянт Віктор Нідерхофлер у своїй статті Спекулянт, як герой описує:
Розглянемо деякі з принципів, які пояснюють причини нестач і надлишків, і роль спекулянтів. Коли урожай занадто малий, щоб задовольнити споживання за його нормального рівня, вступають спекулянти, надії отримати прибуток від дефіциту. Їх покупки піднімають ціну, тим самим зберігаючи запаси харчування на довший час. Виробники, заохочувані високою ціною, намагаються скоротити дефіцит за рахунок вирощування більшої кількості продовольства, або імпорту. З іншого боку, коли ціна вища, ніж планована ціна в майбутньому, спекулянти починають збувати накопичилася у них продовольство. Це знижує ціни, стимулює споживання та експорту, а також допомагає зменшити надлишок .
· Ринкова ліквідність.
Як уже говорилося у першому розділі, спекулятивна діяльність підвищує ліквідність ринку.
Якби на ринку брали участь тільки виробники і споживачі, то між ціною попиту та пропозиції виник би великий розрив. Будь-який новий учасник, що побажав увійти на ринок, змушений був би прийняти умови такого неліквідного ринку, або навіть зіткнувся з відсутністю партнера для купівлі-продажу.
У силу того, що спекулянти грають на різниці в цінах попиту та пропозиції, вони врівноважують ринок.
· Ухвалення ризиків.
Однією з основних функцій спекулянтів є прийняття на себе ризиків на ринку. Наприкла...
