ує економічні суб'єкти міняти власну стратегію.
У деяких країнах Центральний Банк встановлює квоти рефінансування для банків, а вигідні умови кредитування стимулюють до використання цих квот [13; c.167].
На відміну від міжбанківського кредиту позички Центрального Банку, потрапляючи на резервні рахунки комерційних банків, збільшують сумарні резерви банківської системи, розширюють грошову базу і утворюють основу мультиплікативного зміни пропозиції грошей. Слід зауважити, однак, що обсяг кредитів, одержуваних комерційними банками у Центрального Банку, становить зазвичай лише незначну частку залучених ними коштів.
Комерційні банки розглядають облікову ставку як витрати, пов'язані з придбанням резервів. Чим вище облікова ставка, тим менше позик беруть комерційні банки у центрального банку і тому тим менше величина резервів, які вони можуть видати в кредит. А чим менше кредитні можливості банків, тим менший обсяг кредитів вони надають і, отже, тим менше грошова маса. Якщо ж облікова ставка відсотка знижується, то це спонукає комерційні банки брати кредити у центрального банку для збільшення своїх резервів. Їх кредитні можливості розширюються, починається процес мультиплікативного збільшення грошової маси, зміна якої може бути підраховано за формулою:
де? М - зміна грошової маси;
К - кредитні можливості комерційних банків (сума, яку вони можуть видавати в кредит);
mult банк - банківський мультиплікатор; - норма обов'язкових резервів.
Зміна облікової ставки відсотка впливає тільки на величину резервів і тому кредитних можливостей комерційних банків, не змінюючи величину банківського мультиплікатора.
Зміна облікової ставки не є гнучким і оперативним інструментом монетарної політики. Це пов'язано, як згадувалося вище, з тим, що в розвинених країнах обсяг кредитів, одержуваних комерційними банками шляхом позики у центрального банку, відносно невеликий, наприклад, у США не перевищує 2-3% загальної величини банківських резервів, оскільки центральний банк не дозволяє комерційним банкам зловживати можливістю отримання у нього кредитів. Він надає кошти тільки в тому випадку, якщо за оцінками експертів банк дійсно потребує допомоги, а причини його фінансових труднощів є об'єктивними. Крім того, кредити, отримані у центрального банку, комерційні банки не мають права видавати своїм клієнтам [12; c.378].
Ставка відсотка, виступаючи ціною грошей, формується на грошовому ринку по співвідношенню попиту на гроші (М D ) та пропозиції грошей (М S ) (малюнок 1.1).
Коли центральний банк підвищує облікову ставку відсотка, грошова маса скорочується (зрушення вліво кривої пропозиції грошей від М1 до М2) , а ринкова ставка відсотка зростає (від R 1, до R 2 (малюнок 1, а)).
Малюнок 1.1.-Вплив Зміни пропозиції грошей на ставку відсотка
Крива пропозиції грошей вертикальна, оскільки грошову масу контролює Центральний банк і пропозиція грошей не залежить від ставки відсотка. Крива попиту на гроші має негативний нахил, оскільки величина попиту на гроші перебуває у зворотній залежності від ставки відсотка - чим вище ставка відсотка, тобто чим дорожче кредити, тим менший попит на них пред'являють економічні агенти. Рівноважна ставка відсотка - це ставка, за якої попит на гроші дорівнює пропозиції грошей. Графічно її величина визначається в точці перетину кривої попиту на гроші з кривою пропозиції денег.Поетому, навіть якщо Центральний банк тільки оголошує про можливе підвищення облікової ставки відсотка, економічні агенти знають, що ця міра повинна призвести до зменшення грошової маси, - економіка швидко реагує, комерційні банки підвищують ставку відсотка по своїх кредитах, гроші (кредити) стають дорогими raquo ;, і грошова маса скорочується.
Основним об'єктом, на який впливає процентна політика Центрального банку, у всіх розвинених країнах є короткострокові ставки. Стратегії регулювання ставок відсотка досить різноманітні. В даний час у більшості країн найбільш значущою стає стабілізація максимально короткострокових ставок грошового ринку. Однак за допомогою регулювання облікової ставки центральні банки впливають на стан не тільки грошового, але і фінансового ринку. Так, зростання облікової ставки тягне за собою підвищення ставок за кредитами і депозитами на грошовому ринку, що в свою чергу впливає на зменшення попиту на цінні папери і збільшення їх пропозиції. У цих умовах більш привабливими стають депозити або пряме фінан...
