но, тоді як на практиці всі економічні чинники в тій чи іншій мірі коррелірованни.
З цієї причини застосування даного методу на практиці як самостійного інструменту аналізу ризику, досить обмежена, якщо взагалі можливо.
Метод сценаріїв. У цілому метод дозволяє отримувати достатньо наочну картину для різних варіантів реалізації проектів, а також надає інформацію про чутливість і можливих відхиленнях, а застосування програмних засобів типу Excel дозволяє значно підвищити ефективність подібного аналізу шляхом практично необмеженого збільшення числа сценаріїв і введення додаткових змінних.
Метод являє собою розвиток методики аналізу чутливості проекту в тому сенсі, що одночасного несуперечливого (Реалістичного) зміні піддається вся група змінних. Розраховуються песимістичний варіант (сценарій) можливої вЂ‹вЂ‹зміни змінних, оптимістичний і найбільш імовірний варіант. У відповідності з цими розрахунками визначаються нові значення критеріїв NPV і IRR. Ці показники порівнюються з базисними значеннями і робляться необхідні рекомендації. В основі рекомендацій лежить певне В«правилоВ»: навіть в оптимістичному варіанті немає можливості залишити проект для подальшого розгляду, якщо NPV такого проекту негативна, і навпаки: песимістичний сценарій у випадку одержання позитивного значення NPV дозволяє експерту судити про прийнятність даного проекту незважаючи на найгірші очікування.
Аналіз імовірнісних розподілів потоків платежів. У цілому застосування цього методу аналізу ризиків дозволяє отримати корисну інформацію про очікувані значеннях NPV і чистих надходжень, а також провести аналіз їх імовірнісних розподілів.
Разом з тим використання цього методу передбачає, що ймовірності для всіх варіантів грошових надходжень відомі або можуть бути точно визначені. У дійсності в деяких випадках розподіл ймовірностей може бути задане з високим ступенем достовірності на основі аналізу минулого досвіду при наявності великих обсягів фактичних даних. Однак найчастіше такі дані недоступні, тому розподілу задаються виходячи з припущень експертів і несуть у собі велику частку суб'єктивізму.
Дерева рішень. Обмеженням практичного використання даного методу є вихідна передумова про те, що проект повинен мати доступне для огляду або розумне число варіантів розвитку. Метод особливо корисний у ситуаціях, коли рішення, що приймаються в кожен момент часу, сильно залежать від рішень, прийнятих раніше, і в свою чергу визначають сценарії подальшого розвитку подій.
Імітаційне моделювання (Метод Монте-Карло). Практичне застосування даного методу продемонструвало широкі можливості його використання в інвестиційному проектуванні, особливо в умовах невизначеності і ризику. Даний метод особливо зручний для практичного застосування тим, що вдало поєднується з іншими економіко-статистичними методами, а також з теорією ігор та іншими методами дослідження операцій. Практичне застосування автором даного методу показало, що найчастіше він дає більш оптимістичні оцінки, ніж інші методи, наприклад, аналіз сценаріїв, що, очевидно обумовлено перебором проміжних варіантів.
Різноманіття ситуацій невизначеності робить можливим застосування будь-якого з описаних методів як інструменту аналізу ризиків, однак найбільш перспективними для практичного використання є методи сценарного аналізу та імітаційного моделювання, які можуть бути доповнені або інтегровані в інші методики.
Література
1. Григор'єва Є.М., Тактаров Г.А. Фінансова середовище підприємництва і підприємницькі ризики: Навчальний посібник. - М., 2006. p> 2. Лапуста М.Г., Шаршукова Л. Ризики у підприємницькій діяльності. - М.: Фінанси і статистика, 2000. p> 3. Минати В.М. Фінансова середу підприємництва та підприємницькі ризики: Навчальний посібник. - М.: Іспит, 2006. p> 4. Мурунова І.А., Перекрестова Л. В. Фінансова середовище підприємництва: теоретичний аспект// Фінансова середу підприємництва: Зб. науч. тр.-Волгоград: Авторське перо, 2004.
