;єкта з показниками конкуруючих підприємств, галузі, регіону тощо Вертикальний (структурний) аналіз визначає структуру фінансових показників з виявленням впливу кожної позиції звітності на результат в цілому. У цьому сенсі незамінним є метод угруповання, що передбачає деяку класифікацію явищ і процесів, причин і факторів, їх обумовлюють. Більше ж потужними засобами, визначальними міру впливу визначених факторів на результативні показники, є індексний метод, метод ланцюгових підстановок та інші.
Всі перераховані вище методи об'єднуються в групу традиційно-логічних. В даний час широкого поширення набули математичні методи, які є важливим важелем вдосконалення фінансового аналізу. Крім того, існує альтернативна укрупнена класифікація методик аналізу фінансового стану підприємства, що припускає їх віднесення до однієї з чотирьох наступних груп:
трансформаційні методики спрямовані на перетворення звітності в більш зручний для сприйняття вигляд (агрегування статей, трансформація в зарубіжні форми).
якісні методики оцінки фінансового стану поділяються на вищеописані методики вертикального, горизонтального аналізу, аналізу ліквідності балансу; а також формалізовані анкетні схеми, які передбачають бальну оцінку відповідей на деякий набір питань.
коефіцієнтний аналіз є найбільш поширеним інструментом в аналітичній практиці оцінки фінансового стану фірми.
інтегральні методики оцінки фінансового стану припускають синтезування фінансових індикаторів у комплексні конструкції.
Найголовнішим джерелом інформації для проведення аналізу фінансової стійкості та ліквідності підприємницької фірми служить фінансова звітність. Стосовно до російської господарській практиці основні форми бухгалтерської звітності, які використовуються з метою фінансового аналізу, включають: ф. № 1 В«Бухгалтерський балансВ»; ф. № 2 В«Звіт про прибутки та результати В»; ф. № 3 В«Звіт про зміни капіталуВ»; ф. № 4 В«Звіт про рух грошових коштів В»; ф. № 5 В«Додатки до бухгалтерського балансуВ»; аудиторський висновок (якщо організація за законодавством підлягає аудиту).
Дані методики дозволяють оцінити передусім фінансову складову підприємницьких ризиків і часто використовуються на практиці, однак вони неповноцінні і повинні застосовуватися тільки для аналізу поточних ризиків підприємства (наприклад, при прийнятті банком рішення про розміри та умови поточного овердрафту).
Саме тому в міжнародній практиці проектного менеджменту і створення нових підприємств при оцінці ризиків використовується комплекс більш широких методів.
До найбільш поширеним з них слід віднести:
метод коригування норми дисконту;
метод достовірних еквівалентів (коефіцієнтів достовірності);
аналіз чутливості критеріїв ефективності (чистий дисконтований дохід (NPV), внутрішня норма прибутковості (IRR) тощо);
метод сценаріїв;
аналіз імовірнісних розподілів потоків платежів;
дерева рішень;
метод Монте-Карло (імітаційне моделювання) та ін
Метод коригування норми дисконту. Переваги цього методу - у простоті розрахунків, які можуть бути виконані з використанням навіть звичайного калькулятора, а також у зрозумілості та доступності. Разом з тим метод має істотні недоліки. p> Метод коригування норми дисконту здійснює приведення майбутніх потоків платежів до справжнього моменту часу (тобто звичайне дисконтування за вищою нормі), але не дає ніякої інформації про ступінь ризику (можливих відхиленнях результатів). При цьому отримані результати істотно залежать тільки від величини надбавки за ризик.
Він також припускає збільшення ризику в часі з постійним коефіцієнтом, що навряд чи може вважатися коректним, оскільки для багатьох проектів характерна наявність ризиків у початкові періоди з поступовим зниженням їх до кінця реалізації. Таким чином, прибуткові проекти, що не передбачають з часом істотного збільшення ризику, можуть бути оцінені невірно і відхилені.
Даний метод не несе ніякої інформації про імовірнісних розподілах майбутніх потоків платежів і не дозволяє отримати їх оцінку.
Нарешті, зворотний бік простоти методу полягає в істотні обмеження можливостей моделювання різних варіантів, яке зводиться до аналізу залежності критеріїв NPV (IRR, PI та ін) від змін тільки одного показника - норми дисконту.
Незважаючи на зазначені недоліки, метод коригування норми дисконту широко застосовується на практиці.
Метод достовірних еквівалентів. Недоліками цього методу слід визнати:
складність розрахунку коефіцієнтів достовірності, адекватних ризику на кожному етапі проекту;
неможливість провести аналіз імовірнісних розподілів ключових параметрів.
Аналіз чутливості. Даний метод є гарною ілюстрацією впливу окремих вихідних факторів на кінцевий результат проекту.
Головним недоліком даного методу є передумова про тому, що зміна одного фактора розглядається ізольова...
