алегідь відомі без попередньої передплати. Таке розміщення здійснюється у формі вільних продажів. Банк використовується як помічник, але емітент сам вибирає інвесторів, сам їх оповіщає. Банк допомагає організувати емісію, може представити кандидатури інвесторів. Цей метод широко використовується в США, Канаді, Японії, в Європі використовується рідше.
Конкурентні торги
Спосіб продажу цінних паперів у вигляді публічного торгу, проведеного в заздалегідь встановленому місці і в заздалегідь позначене час з правом попереднього ознайомлення з цінними паперами (надається інформація, як про емітента, так і про проспекті даної емісії). Цінні папери на аукціоні продаються лотами того інвестору, який запропонує найвищу ціну. У процесі аукціону особа, що проводить аукціон оголошує потенційним покупцям про початкову стартовою ціною (номіналі цінного паперу). Потім інвестори пропонують свої ціни, за якими вони готові купити дану цінний папір. Торг триває до тих пір, поки не буде названа максимальна ціна. Такий аукціон є підвищує і носить назву В«англійська аукціонВ». Крім цього зустрічається і понижуючий аукціон, В«ГолландськийВ», на якому торги починаються з максимальної ціни і ведуться з її зниженням. При падінні ціни нижчі номіналу аукціон вважається не відбувся, і лот знімається з продажів. Розрізняють кількісний аукціон, коли інвестору потрібно вказати тільки суму, на яку він збирається купувати цінні папери, і процентний аукціон, на якому інвестори повинні вказати ставку відсотка, на умовах одержання яких вони згодні інвестувати власний капітал. Інвестор у праві подати кілька заявок, а емітент встановлює мінімальний курс або мінімальний відсоток. Однак остаточно курс і відсоток визначаються в ході аукціону. При аукціонний продаж роль банку полягає в тому, що він допомагає організувати і провести аукціон.
Нова технологія
Даний метод передбачає самостійну емісію і розміщення цінних паперів без залучення банків. Корпорації створюють у своїй структурі фондовий відділ, який займається випуском і розміщенням цінних паперів на первинному ринку. До цього методу вдаються тільки великі корпорації, цінні папери яких не потребують реклами і швидко розміщуються. У цьому випадку витрати на утримання фондового відділу значно нижче комісійної винагороди, яке було б заплачено банку, перш за все тому, що обсяги випусків достатньо великі, а комісійну винагороду являє собою певний відсоток від випуску. Даний метод використовується тільки серед корпорацій США. br/>
3. Особливості розвитку первинного ринку цінних паперів в економічно розвинених країнах світу і Російської Федерації
В
Ступінь розвитку первинного ринку цінних паперів різна і залежить від розвитку економіки в цілому, кредитно-фінансової системи, сформованої традиції ринку цінних паперів та накопичення грошового капіталу. Найбільш розвинені первинні ринки в США, Японії, Канаді та Західній Європі, оскільки саме в цих країнах найбільш активно здійснюється мобілізація грошового капіталу через цінні папери. Основна частина джерел, залучених на оновлення основного капіталу і впровадження нових технологій, у корпоративному секторі припадає на емісії акцій і облігацій, а не на банківські кредити [7, С. 213].
Основна роль позабіржового ринку пов'язана з торгівлею облігаціями. Проте на ньому здійснюється також і продаж акцій, в цих випадках посередництво беруть на себе, як правило, інвестиційні банки, банкірські будинки та спеціалізовані брокерські і дилерські фірми.
Обсяг і вартість акцій позабіржового обороту поступаються аналогічним показникам біржі, зберігаючи тенденції до зростання. Так, в США в кінці 1970-х років акції позабіржового ринку становили близько 45% обороту Нью-Йоркської фондової біржі, а на початку 1980-х років вже 74%. p> У 1980-90-х роках і на початку 2000 р. на позабіржовому ринку США відбувалося нарощування випуску всіх видів цінних паперів. Ця тенденція відображала тривалий циклічний підйом економіки США і прагнення американського капіталу замінити виробничий апарат в умовах гострої конкуренції на світовому ринку з боку Японії та Західної Європи.
По суті, первинний ринок розпадається на ринок приватних корпоративних облігацій (від 70 до 90%) і ринок акцій (Від 10 до 30%). Близько 80-90% фінансування корпорацій здійснюється за рахунок первинного ринку цінних паперів.
Важлива особливість первинного ринку розвинених країн - специфічний механізм купівлі та продажу цінних паперів. Основну роль тут відіграють великі інвестиційні банки (як, наприклад, у США та Канаді), комерційні банки (особливо у ФРН), а також банкірські будинки і великі брокерські фірми. Найбільш поширене розміщення облігаційної позики з передплати між емітентом та інвестором, в ролі якого виступають інвестиційні (у США) або комерційні (У Західній Європі) банки. Ці банки реалізують емісію приватних облігацій і отримують комісійні в розмірі встановленого відсотка вартості облігац...
