на ринку цінних паперів.
Ті, хто вкладає кошти в цінні папери з метою витягу доходу, є інвесторами. На ринку грошових цінних паперів як інвесторів домінують банки, які в той же час як посередники частково розміщають короткострокові папери у своїх клієнтів (наприклад, комерційні банки одних корпорацій пропонують іншим корпораціям). На ринку капітальних цінних паперів спостерігається історична еволюція від переваги індивідуальних інвесторів до домінування інституціональних інвесторів. Поява інституціональних інвесторів - важливий етап у розвитку ринку цінних паперів., Виникає можливість надзвичайного розширення кола покупців фінансових інструментів, а відповідно розосередження ризику приміщення засобів у цінні папери.
Приватні особи, як маса, населення починають вкладати кошти в цінні папери лише тоді, коли вони досягають достатнього ступеня особистого багатства, яким потрібно керувати, тобто тримати у формі капіталу - фінансових активів, що приносять дохід.
Траст-департаменти комерційних банків стали першими інституційними інвесторами, які стали вкладати в цінні папери кошти, довірені їм їх клієнтами для дохідного приміщення. Так, в США в кінці 80-х років траст-департаменти банків управляли активами приватних осіб і ділових підприємств на суму близько 775 000 000 000 доларів.
Найбільшими інвесторами спочатку в США, а потім і в інших розвинених країнах стали страхові компанії і пенсійні фонди - державні, місцевих органів влади, корпоративні. Всі свої вільні кошти вони інвестують у найбільш надійні цінні папери, витягуючи величезні доходи. Активи пенсійних фондів у США наприкінці 80-х років становили приблизно 2,4 трильйона доларів. p> Велику роль в якості інвесторів набувають так звані взаємні фонди, або інвестиційні фонди - великі фінансові установи, що виникли ще в 20-х роках цього століття, але особливо швидко розвинулися за останні 20 років. Фонд - це керований портфель цінних паперів. Окремі інвестори купують частку в цьому фонді, одержуючи у своє розпорядження якийсь усереднений актив, що приносить дохід з усередненим ризиком. У США після другої світової війни чисті активи всіх взаємних фондів склали суму близько 1 мільярда доларів, в кінці 1980-х років вони перевищили 800 мільярдів доларів.
Операції на біржах проводять тільки професіонали, об'єднані біржовим комітетом. Спочатку це були прості посередники - маклери, але згодом серед них сталася чітка спеціалізація з різних видів біржової діяльності. Посередників у біржових операціях називають по-різному: біржові маклери, куртьє, комісіонери, брокери та стокброкери. Всі вони працюють за винагороду - куртаж, виражений в відсотках або частках відсотка від загальної суми угоди. Маклери ведуть розрахункові запису - Бродер, які підписують обидві сторони. Вони зобов'язані бути неупередженими, не повинні за свій рахунок брати участь у комерційних справах клієнтів, не можуть передавати будь-кому свої функції.
Найважливішу посередницьку роль на ринку цінних капітальних паперів відіграють інвестиційні банки - особливі фінансові інститути, які займаються організацією та гарантуванням реалізації публічного розміщення насамперед акцій. В якості консультанта по всіх фінансових питань, пов'язаних з емісією, банк разом з потенційним емітентом визначає реальні та найбільш економічні можливості виходу на конкретний ринок, а потім в якості ведучого гаранта бере на себе обов'язок організувати синдикат або іншу групу, яка забезпечить повне розміщення випущених цін-них паперів. У разі неправильної оцінки ситуації банк ризикує не розмістити папери, залишити їх у себе, а потім продати зі знижкою. У США найстарішої (з 1885 року) і найбільшою компанією - інвестиційним банком - є "Мерілл ЛінчВ». На кінець 80-х років у неї було кілька мільйонів клієнтів в США і за кордоном, у тому числі приватні особи, фірми і уряду, вона має близько півсотні відділень у 40 країнах світу.
На російському ринку цінних паперів також допускається діяльність посередників (фінансових брокерів і дилерів), спеціалізованих інвестиційних компаній, що займаються організацією випуску цінних паперів, видачею гарантій по їх розміщенню і купівлею - продажем цінних паперів від свого імені і за свій рахунок.
В даний час в якості дилерсько-брокерської мережі діє Центральний банк (близько 90 територіальних управлінь) і Ощадний банк Росії (42 тисячі територіальних банків, відділень, філій). А з 1993 р. багато банків приступили до створення мережі філій, що спеціалізуються на операціях з цінними паперами.
Крім того, в середині 1993 р. у Росії офіційно були визнані більше 60 фондових і товарно-фондових бірж, фондових відділів товарних бірж. Найбільші 5 бірж розташовані в Москві. Зростає мережа інституційних інвесторів. Створено перші саморегулюючі організації: дві федерації фондових бірж, асоціація комерційних банків, асоціація небанківських інвестиційних інститутів. Швидко розвивається депозитарно-клір...
