ння фінансових ринків має стати застосування єдиних вимог і стандартів інвестування для всіх форм інвестиційних інститутів. Прийняття Федерального закону "Про інвестиційні фонди", що встановлює єдині стандарти управління інвестиціями колективних інвесторів, створило платформу для поширення таких стандартів щодо інших організаційних форм інституціональних інвесторів. Прийняття федеральних законів "Про інвестування коштів для фінансування накопичувальної частини трудової пенсії в Російській Федерації "," Про накопичувально-іпотечній системі житлового забезпечення військовослужбовців ", а також внесення змін до Федеральний закон "Про недержавні пенсійні фонди" закріпили дію таких стандартів щодо діяльності, пов'язаної з акумулюванням коштів та їх розміщенням на фондовому ринку.
У Водночас діяльність по інвестуванню страхових резервів та діяльність з інвестуванню коштів об'єднаних фондів банківського управління регулюються на основі інших стандартів. Тому остаточна уніфікація вимог, стосуються всіх форм інвестиційних інститутів, стане можливою тільки після прийняття нормативних правових актів, що встановлюють для цих інститутів стандарти управління, на основі яких регулюється діяльність інвестиційних фондів і недержавних пенсійних фондів.
Ухвалений в 2005 році нормативний правовий акт відносно розміщення страхових резервів передбачає можливість передачі цих резервів в довірче управління у розмірі 20 відсотків їх сумарної величини. Встановлення такого низького ліміту викликано відсутністю практики розміщення активів страхових організацій шляхом їх передачі в довірче управління керуючих компаній.
Виходячи з аналізу результатів розміщення коштів страхових резервів необхідно буде оцінити в 2007 - 2008 роках ефективність і прийнятність загальновизнаного стандарту інвестиційної діяльності для застосування на страховому ринку, а також відповідність нових підходів до управління інвестиціями специфічному характеру зобов'язань страховиків.
Прийняті рішення повинні бути покладені в основу нормативної бази, що встановлює єдині стандарти інвестиційної діяльності щодо різних учасників фінансового ринку з урахуванням специфіки їх діяльності.
Удосконалення механізму інвестування в системі обов'язкового пенсійного страхування
Невідповідність обсягу пенсійних накопичень, що перебувають під управлінням державної керуючої компанії, обсягом випущених державних цінних паперів таїть у собі загрозу зниження ефективності управління цими коштами. Зайві обмеження, що стосуються структури портфеля приватних управляючих компаній, і відсутність реалізуються на практиці механізмів інвестування в цінні папери іноземних емітентів також знижують ефективність інвестування пенсійних накопичень.
Для вирішення зазначених проблем необхідно розширити перелік об'єктів інвестування коштів, відображених на рахунках осіб, які не реалізували право вибору приватної керуючої компанії або недержавного пенсійного фонду, а також переглянути вимоги до структури портфеля пенсійних накопичень.
У число дозволених об'єктів інвестування коштів, відображених на рахунках осіб, які не що реалізували право вибору приватної керуючої компанії або недержавного пенсійного фонду, пропонується додатково включити:
цінні папери суб'єктів Російської Федерації та муніципальні цінні папери;
корпоративні облігації російських емітентів;
акції російських відкритих акціонерних товариств;
іноземні цінні папери.
Однак при розширенні переліку інструментів інвестування конструкція інвестування пенсійних коштів за допомогою єдиної державної управляючої компанії потребують докорінної модернізації, яка дозволить уникнути таких порушень функціонування ринкового механізму, як монополізація ринку, маніпулятивні практики, інсайдерська торгівля і надмірний тиск на ставку відсотка на ринку корпоративних облігацій.
Вирішити цю проблему можна шляхом зміни порядку розміщення пенсійних накопичень, відображених на рахунках осіб, які не реалізували право вибору приватної керуючої компанії або недержавного пенсійного фонду.
Крім того, як показує світовий досвід інвестування коштів пенсійних накопичень, впровадження стандартних інвестиційних декларацій, рекомендованих залежно від терміну, що залишився до настання пенсійних виплат, дозволяє досягти мети інвестування коштів пенсійних накопичень найбільш ефективним способом. Перехід до системи стандартних інвестиційних декларацій може стати таким варіантом організації порядку інвестування коштів, відображених на рахунках осіб, які не що реалізували право вибору приватної керуючої компанії або недержавного пенсійного фонду, який полегшить процес вибору портфеля і буде сприяти зниженню частки зазначених коштів.
Забезпечення ефективності фінансових ринків неможливо без істотного зростання числа громадян, які здійснюють інвестиційну діяльність на фінансових ринках, що вимагає підвищення р...
