На відміну від акцій мають кінцевий термін погашення.
Власники облігацій мають перевагу перед акціонерами, тому що корпоративна облігація володіє старшинством перед акцією у виплаті відсотків. Наприклад, якщо підприємство запрацювало прибуток, розмір якої достатній тільки для погашення зобов'язань по облігаціях, акціонери не отримають жодних дивідендів. Емітент зобов'язаний гасити купони і номінал облігації у встановлені терміни, інакше він може бути оголошений неплатоспроможним, що спричинить за собою його ліквідацію. При ліквідації підприємства його майно в першу чергу йде на погашення зобов'язань перед власниками облігацій; і тільки решта розподіляється між акціонерами. Випуск облігацій забезпечений гарантіями великих компаній банків.
Це відбувається тому, що емітенти облігацій є позичальниками, боржниками перед власниками облігацій, тому невиконання емітентом взятих перед утримувачами боргових зобов'язань тягне за собою законні процедури стягнення заборгованості, аж до банкрутства.
Безумовно, що для вкладника ставить на перше місце надійність своїх інвестицій облігації, як цінний папір з фіксованим і гарантованим доходом, виглядає найбільш привабливою.
Для емітента в економічному сенсі облігації вигідніше: емітент з інвестором пов'язаний безпосередньо, за рахунок чого - нижчий відсоток, який платить емітент облігацій.
Випуск облігацій містить ряд привабливих рис для компанії-емітента: за допомогою їх розміщення господарська організація може мобілізувати додаткові ресурси без загрози втручання їх утримувачів-кредиторів в управління фінансово-господарською діяльністю позичальника. Отже, випуск облігацій відкриває для підприємств прямої джерело залучення інвестицій, в той же час не торкається відносини власності.
2. Аналіз сучасного стану російського ринку корпоративних цінних паперів
2.1 Становлення ринку корпоративних облігацій: основні етапи
У дореволюційній Росії добре розвинений фондовий ринок після 1917 року виявився зруйнованим, були ліквідовані фондові біржі, зникли з обігу цінні папери, втрачений коло професіоналів, які працювали на цьому ринку.
У одержавленої економіці оборот цінних паперів за необхідності був надзвичайно збіднений і представлений в основному державними цінними паперами - облігаціями, пред'явницькими ощадкнижками і акредитивами гострудсберкасс, що виграли лотерейними квитками, а в розрахунках між юридичними особами міг використовуватися розрахунковий чек. [4, C. 30]
З переходом до ринкової економіці в 90-ті р.р. минулого століття оборот цінних паперів зріс, став формуватися їх ринок. Становлення ринкової економіки в Росії передбачав не тільки розвиток підприємництва у сфері виробництва товарів і надання послуг, а й розвиток нової галузі економіки - фондового ринку, ринку цінних паперів. У Росії обсяг ринку цінних паперів в зіставленні із зарубіжними ринками малий, але це зростаючий, перспективний ринок.
Залежно від економічної ситуації в країні, змін у законодавстві, у тому числі в податковій сфері, підприємства здійснювали облігаційні запозичення на різних умовах, які визначили характерні риси того чи іншого етапу в розвиток ринку корпоративних облігацій Росії.
І етап - Локризове стихійний розвиток ринку.
До осені 1997 роки ринок цінних паперів швидко нарощував свою операційну здатність. Постійно збільшувалося число інвестиційних інститутів, більш помітною ставало їх впровадження, див. таблицю 2.
Таблиця 2 - Динаміка чисельності інвестиційних інститутів в РФ [17, С. 14]
Показники
жовтня 1993
жовтня 1994
квітня 1995
квітня 1997
Всього інвестиційних інститутів в РФ
1023
2734
3176
5045
у%
100,0
100,0
100,0
100,0
З них, у%
- поєднують ліцензії фінансового брокера і інвестиційного консультанта
62,0
51,8
50,9
50,2
- поєднують ліцензії фінансового брокера, інвестиційної компанії та інвестиційного консультанта
23,9
35,3
36,8
36,9
Характерними ознаками цього етапу розвитку ринку корпоративних облігацій є:
- товарн...
