ість взаємозв'язку між величиною ЗВР, з одного боку, і обсягом внутрішнього грошового обігу - з іншого, використовується для обгрунтування побутуючих уявлень, згідно з якими ці резерви є покриттям, В«забезпеченнямВ» національної грошової маси і від їх рівня нібито безпосередньо залежать якісні характеристики грошей, що знаходяться у внутрішньому звернений чи. Теза про те, що нарощування ЗВР - головна гарантія В«здоров'яВ» національної грошової одиниці, що не переконливий, бо воно визначається, перш за все, станом національної економіки, насиченістю внутрішнього ринку товарами та послугами, міжнародної конкурентоспроможністю вітчизняних виробників, зовнішньої конвертованістю національної валюти, хоча тут, безумовно, важливу роль грають і ЗВР.
2. Стан та динаміка формування, регулювання і використання золотовалютних резервів в Росії
В
2.1 Структура і динаміка ЗВР РФ
Волатильність динаміки міжнародних резервів останнім часом посилилася. На поточний момент найбільш важливу роль у зміні обсягу ЗВР грає динаміка валютних курсів. Долар, знижуючись на ринку Forex, сприяє зміцненню рубля, що не дуже вигідно російським експортерам. Це змушує Центробанк коригувати ситуацію за допомогою скупки валюти на внутрішньому ринку і проведення мільярдних валютних інтервенцій, які і осідають в міжнародних резервах РФ. Таким чином, в основі динаміки ЗВР Росії лежить нестабільність американської валюти. Аналогічний вплив долар робить і на резерви інших країн, представники влада яких, враховуючи збільшені ризики і волатильність коливань долара, всі частіше висловлюються на користь скорочення частки валюти США у складі своїх резервів.
Але на відміну від ряду інших країн, Росія не планує істотно змінювати структуру розміщення своїх резервів протягом року. З такою заявою виступив віце-прем'єр, міністр фінансів РФ Олексій Кудрін після зустрічі міністрів фінансів країн - членів G8 в минулі вихідні. На думку О.Кудріна, роль долара як світової резервної валюти найближчим часом навряд чи зміниться. Прозвучали заяви були сприйняті як відмова РФ від планів диверсифікації міжнародних резервів на шкоду долару.
Однак президент Росії Дмитро Медведєв днями повідомив, що держави - учасниці Шанхайської організації співпраці (ШОС) розглядають можливість переведення ряду фінансових інструментів в національні валюти країн-партнерів. Разом з тим, за словами керівника департаменту стратегії та досліджень ринку UniCredit Securities Володимира Осаковскій, хоча лідери країн BRIC (Бразилія, Росія, Індія і Китай) останнім часом обговорюють можливість втрати доларом становища основної резервної валюти у світі, тільки в травні центральні банки цих країн купили приблизно 60 млрд. дол
Аналітики Banc of America Securities - Merrill Lynch також вважають, що центральні банки країн, що розвиваються в 2009р. НЕ будуть позбавлятися долара в масовому порядку. За прогнозами експертів, світові резерви поступово почнуть збільшуватися - на 30 млрд. дол на місяць. Щомісяця близько 10 млрд. дол буде продаватися для диверсифікації резервів. "Існує думка, що інвестори можуть скоротити свої позиції в доларах, через ризиковану фінансової політики США. В результаті того, що резерви в меншій мірі складаються з долара, ніж минулого, позиції американської валюти похитнулися. Однак за відсутністю гідної альтернативи долару його частка у світових резервах залишається стабільною ", - уклали експерти.
В.Осаковскій також не очікує, що положення американського долара в якості основної резервної валюти у світі буде оскаржуватися, якщо допустити, що економіка США залишиться найбільшою в світі після кризи, що продовжується і глобалізація як і раніше буде основним мотивом економічного розвитку в цілому. Можливо, в майбутньому інші ринки обженуть Сполучені Штати за масштабами, але, на думку В.Осаковского, навіть Китаю, що має найбільшу економіку серед країн BRIC, буде потрібно для цього тривалий час, враховуючи розміри американкою економіки. Разом з тим знаходяться і прихильники точки зору, що в майбутньому роль BRIC тільки посилиться. "Через 5-10 років частка цих країн у світовому ВВП буде становити 30-35%, а частка США скоротиться до 15% ", - вважає старший економіст Prosperity Capital Лайам Хелліган. За його словами, вже зараз Бразилія, Росія, Індія і Китай тримають 50% світових валютних резервів, в той час як "велика сімка", за винятком Японії, - тільки 6%.
Можна припустити, що схильність до збереження доларом ролі світової резервної валюти, відсутність планів зміни структури резервів РФ і поточні пріоритети валютної політики Росії відкривають можливості для продовження поповнення ЗВР РФ за умови, що динаміка нафтового ринку буде позитивною. Однак коли прийде черга покривати дефіцит федерального бюджету, поповнені резерви почнуть скорочуватися.
Волатильність динаміки ЗВР Росії посилилася, Російські золотовалютні резерви в останні тижня демонструють досить активну динамі...
