.
Обмеження фіскальної політики
Великий і зростаючий державний борг утрудняє для політиків застосування фіскальних заходів в періоди спаду. Великий і зростаючий державний борг ставить політичні бар'єри на шляху застосування антикризових фіскальних заходів.
Ефект витіснення та накопичення капіталу
Звернемося тепер до потенційно більш серйозної проблеми. Державний борг все ж може послужити джерелом реального економічного тягаря для прийдешніх поколінь, зокрема тому, що під впливом боргу майбутні покоління успадковують менший запас інвестиційних товарів (засобів виробництва), тобто меншу В«національну фабрикуВ». Така подія пов'язано з ефектом витіснення , який полягає в тому, що дефіцитне фінансування призводить до зростання процентних ставок і скорочення приватних інвестиційних витрат. Якщо це відбувається, то майбутнім поколінням дістається економіка, володіє меншим виробничим потенціалом, і, за інших рівних умов, їх рівень життя виявиться нижче, ніж в іншому випадку.
Припустимо, що економіка функціонує на рівні виробництва при повній зайнятості і що бюджет спочатку збалансований. Тепер з тих чи інших причин уряд збільшив обсяг своїх витрат. Приріст державних витрат позначиться в першу чергу на тих, хто живе в це час. Згадаймо криву виробничих можливостей, але тільки з товарами держсектора на одній осі і товарами приватного сектора - на іншій. В економіці, досягла повної зайнятості, збільшення державних витрат зміщує економіку вздовж кривої у напрямку до осі товарів держсектора, що означає скорочення приватного виробництва.
Але в приватному секторі виробляються як споживчі, так і інвестиційні (капітальні) товари. Якщо збільшення виробництва в державному секторі відбувається за рахунок споживчих товарів, то весь тягар цього у формі більш низького рівня життя ляже на плечі нинішнього покоління, оскільки не торкнеться ні поточний рівень інвестицій, ні, отже, розмір В«національної фабрики В», яку успадкують прийдешні покоління. Якщо ж збільшення виробництва в держсекторі веде до скорочення виробництва інвестиційних товарів, то це ніяк не відіб'ється на рівні споживання (рівні життя) нинішнього покоління. Але дітям і онукам цього покоління в майбутньому дістануться менший запас основних фондів (накопиченого капіталу) і більш низький дохід.
Давайте розглянемо два сценарії розвитку подій, які ведуть до різних результатів.
Перший сценарій - припустимо, що згадане нами збільшення державних витрат фінансується за рахунок підвищення податків - скажімо, індивідуального прибуткового податку. Як відомо, більша частина доходу використовується на споживання, тому споживчі витрати скоротяться майже на стільки ж, на скільки зросли податки. Таким чином, основний тягар збільшення державних витрат візьме на себе нинішнє покоління: йому дістанеться менше споживчих товарів.
Другий сценарій - тепер припустимо, що збільшення державних витрат ...
