емі іпотечними цінними паперами до 1,5 - 1,7 процентних пунктів. Це означає, що ризики іпотечних паперів стали недооцінюватися.
В· Відсутність власних коштів у кредиторів для покриття збитків
На відміну від традиційних банків у кредиторів, що працюють на ринку нестандартних кредитів, як правило відсутня можливість використовувати кошти депозитів для видачі кредитів. Замість цього кредитори користуються банківською кредитною лінією. З іншого боку, всі кредити кредитор продає інвестору, який у разі прострочення платежів по кредиту має право повернути його назад первісного кредитора. Зворотний викуп прострочених кредитів здійснюється з коштів кредитної лінії. Весь час поки прострочений кредит перебуває на балансі кредитора стягуються відсотки за користування кредитною лінією, тому кредитор змушений зафіксувати свої збитки, отримавши тому прострочений кредит, а не чекати закінчення процедури звернення стягнення на заставлене майно.
В умовах зростаючого ринку привабливість ринку нестандартних кредитів для інвесторів забезпечувалася за рахунок більш високих процентних ставок по кредитах і більш низьким порівняно з очікуваним рівнем дефолтів. Як наслідок кредитори могли порівняно легко отримати банківську кредитну лінію для фінансування своєї діяльності. У умовах стагнуючого ринку привабливість даного сегмента кредитування зникла, відповідно в кредиторів виникли проблеми з отриманням кредитних ліній, а поточний прибуток від операцій виявилася недостатньою для покриття виниклих збитків від збільшеного рівня дефолтів і прострочень платежів.
В· Загострення проблеми кредитоспроможності домогосподарств
У 2007 р., за оцінками деяких експертів, в США відбулося уповільнення зростання споживчих витрат населення. До 2006 р. зростання споживчого попиту підтримувався за рахунок дешевих і все більш доступних кредитів і постійного зростання цін на всі активи, в тому числі і на житло. Тільки за 2005 р. ринкова вартість активів населення виросла на 3,2 трлн. доларів.
Починаючи з 2006 р. обидва позитивних для споживача фактора практично зникли: вартість грошей піднялася, а ціни на житло стали знижуватися, тоді як борги та фінансові зобов'язання нікуди не поділися. Рівень прямих витрат з обслуговування іпотеки та споживчого кредиту у використовуваному доході сімей піднявся на історичний максимум - 14,5%, а з урахуванням зобов'язань по оплаті оренди, страхування і оподаткування житла та оренди автомобілів ці виплати наблизилися до 20%. За оцінками американського Центру житлової політики частка домогосподарств, що витрачають на оплату житла більше половини своїх доходів, зросла в США з 1997 по 2005 р. на 88% (з 2,4 млн. до 4,5 млн.).
Ряд експертів відзначає появу перших ознак скорочення приросту зайнятості, що загострить проблему кредитоспроможності всієї економічної системи в результаті можливо вже розпочатого зниження доходів населення.
Чому криза стала глобальним?
