час економічного підйому, поточний дохід зросте до Y2, тоді як перманентний дохід впаде на меншу величину. При цьому споживання досягне рівня С2, а дійсний обсяг споживання буде відображати не точка Е, а точка F [3, c. 249]. <В
Рис. 1. Перманентний дохід
Принципово важливим положенням гіпотези перманентного доходу є той факт, що останній є більш стабільним в порівнянні з поточним доходом. У своїй найпростішої формі гіпотеза споживчої поведінки, на базі перманентного доходу, стверджує, що споживання пропорційно перманентного доходу: С = МРС ' Yр.
З теоретичних позицій перманентний дохід можна підрахувати таким чином. Перш за все необхідно визначити реальний обсяг усіх майбутніх доходів. Він може бути представлений майном (або капіталом) споживача (W), яке складається з людського капіталу (Н) і фізичного капіталу (V):
W = Н + V (3)
Останнє твердження М. Фрідман запозичує у І. Фішера: доход є результатом людського і фізичного капіталів. Тому дохід споживача відбувається як від людського капіталу (дохід праці), так і від фізичного капіталу (дохід капіталу). Звідси перманентний дохід дорівнює доходу у формі відсотка, що відбувається від майна (капіталу) в цілому:
Yр = г ' W, (4)
де r - відсоток віддачі майна (капіталу в цілому). Людський капітал пов'язаний з інвестиціями в людину, здійснюваними протягом усього його життя: видатки на освіту, придбання кваліфікації, зміцнення здоров'я і т. д. Фізичний капітал представлений грошима, облігаціями, акціями, предметами тривалого користування і т. д. При цьому портфель активів економічного агента буде урівноважений в тому випадку, коли відбудеться вирівнювання відсотка віддачі від всіх видів майна (капіталу). У практичних цілях, перманентний дохід обчислюється як дохід попереднього періоду плюс якась частка зміни доходу до поточного періоду:
Yр = Y -1 + b (Y - Y -1 ) = b Y + (1 - b ) Y -1 . (5)
де b - є якийсь коефіцієнт рівноваги, за яким оцінюється поточний дохід і дохід попереднього періоду (0 < b <1). Дане рівняння визначає перманентний дохід як середньозважену поточного та минулого доходу. Таким чином замість кейнсіансь...
