4 мільярдів, а поточна вартість портфеля компаній ВК - більше 40 мільярдів (рис. 1)
Інвестиції європейських ВК складають щорічно 5-7 мільярдів і спрямовуються на 5000-7000 індивідуальних інвестицій (100 - на тиждень), з яких дві третини - в компанії з менш 100 співробітниками і 90% - з менш ніж 500-ми співробітниками. Число інвестицій в start-up і особливо ранні стадії виникають компаній не перевищує 10-17% від загального числа інвестицій, однак це становить, як правило, дві інвестиції в стартують компанії кожен день.
У 20 країнах Європи, куди венчурний капітал прийшов тільки в 80-ті роки, діють 500 спеціалізованих фондів ВК і більш 3000 професіоналів, зайнятих на повний час, створені 17 національних Асоціацій венчурного капіталу, а також EVCA - Європейська Асоціація ВК. p> За 10 років від моменту створення ВК в Європі загальний обсяг венчурного інвестування склав 46.5 мільярдів в 20 000 компаній, причому 15% цих коштів було залучено за межами Європи. Компанії, підтримані ВК, складають третину від загального числа нових компаній, зареєстрованих на ринку цінних паперів Європи.
У цілому розвиток індустрії ВК є циклічним процесом, пов'язаним із загальним станом інвестиційної активності в країні, зі станом фондового ринку. При його активності інвестори, заробили прибутку на гарячому ринку IPO, отримують кошти для реінвестицій у нові фонди ВК. p> У США після періоду чергового циклу швидкого зростання на початку та в середині 80-х був відносний спад до 1992 року, в тому числі в силу скасування привілеїв з податку на прибуток при роботі з цінними паперами. (Зараз він знову зменшено від 34% до 20%, що знову стимулює активність венчурного інвестування). Європа пережила тільки один повний цикл, коли в 1994 році (останні узагальнені дані) був відзначений рекорд обсягів венчурних інвестицій. p> Слід відзначити і неоднорідність розвитку венчурного інвестування в Європі, яке найбільш розвинене в Великобританії та Голландії. p> Менш розвинений ринок акцій в Європі визначається тим, що:
- європейський ВК більшою мірою воліє підтримувати менш ризикові стадії, набуваючи частки розширюються компаній або сприяючи їх викупу менеджерами;
- різницю джерел ВК в США та Європі: велика роль банків серед інвесторів ВК в Європі визначає переважну зацікавленість європейських фондів у більш коротких (хоча і менш прибуткових) інвестиціях.
Однією з найбільш важливих причин слабкої підтримки ранній стадії бізнесу фондами ВК, спостережуваної останнім часом і в США, є високі накладні витрати фонду при управлінні малими інвестиціями, оскільки обсяг необхідної діяльності та оплата праці керуючих проектами мало залежать від вартості і прибутковості проекту.
І все-таки, незважаючи на зростання переваг до пізніших стадіях, щороку в ранню стадію в США і Європі інвестують близько 1 мільярда доларів.
3.1 Стан розвитку ВК в Росії
У Росії важливість розвитку ВК пов'язана, в першу чергу,...
