доходів (податки, акцизи тощо). Дохідну частину другого на 90% становили кошти, отримані від внутрішніх і зовнішніх позик. Саме позикові кошти йшли на фінансування будівництва залізниць, ведення воєн і боротьбу зі стихійними лихами. При сприятливому положенні частина надзвичайного бюджету йшла на покриття витрат по довгостроковій оплаті державних позик. Платежі за позиками (відсотки і погашення) здійснювалися за рахунок звичайного бюджету.
Всі державні позики, міститимуться тоді на ринку, поділялися на 3 категорії:
короткострокові зобов'язання;
довгострокові зобов'язання;
безстрокові зобов'язання.
Термін обігу короткострокових зобов'язань обмежувався законом і коливався від 3 місяців до 1 року. Купюри випуску не повинні були перевищувати 500 рублів. Право емісії за короткостроковими зобов'язанням надавалося особисто міністрові фінансів з умовою, що загальна сума зобов'язань у кожний момент не перевищить 50 млн. рублів. У 1905 році права міністра були розширені до 200 млн. рублів з правом випуску короткострокових зобов'язань, у тому числі і на іноземних ринках. Державне казначейство і приватні особи мали право враховувати ці зобов'язання в Державному банку, відсотки вважалися у вигляді дисконту.
Основу державного боргу становили довгострокові і безстрокові позики. Довгострокові позики могли укладатися на досить тривалі терміни - 50-80 років. Практикувався випуск безстрокових зобов'язань, коли держава зобов'язувалася виплачувати тільки договірний відсоток, тобто для власника позику ставав рентою. Уряд залишало за собою право примусової скупки даного інструменту за номінальної вартості. У цьому випадку позика погашався тиражами. Іноді держава скуповувало облігації на біржі.
Також існувало формальне визначення зовнішніх і внутрішніх позик. Перші орієнтувалися на іноземного покупця і звернення за кордоном. Другі були розраховані на російський ринок. Дане розподіл не мало ніякого економічного значення, бо ніяких обмежень на купівлю іноземних випусків для російських підданих і внутрішніх іноземців не існувало.
У 1906 р. в Основному законі була стаття 114: В«При обговоренні державного розпису не підлягають виключенню або скорочення призначення платежі за боргами й по іншим прийнятим на себе Російським Державою зобов'язаннями В». Законодавці заздалегідь відкидали спокуса порушити одне з основних правил ринку - платити вчасно і повністю.
Російський уряд в результаті тривалих і кровопролитних зусиль зуміло створити репутацію надійного позичальника, який діє на ринку акуратно, не зловживаючи своїм державним статусом.
Запозичення фінансових ресурсів використовувалась з різними цілями, і далеко не завжди метою для реалізації якого-небудь конкретного проекту. Інтереси фінансової стабільності, нехай навіть у короткостроковому періоді, мали першорядне значення. Це дозволяло дотримуватися виробленої економічній по...
