p align="justify"> У моделі враховуються фактором ризику є можливість незабезпечення позикових коштів власними в майбутньому періоді [1].
Дана модель грунтується на двох ключових показниках - коефіцієнті поточної ліквідності і коефіцієнті фінансової залежності (частки позикових коштів), від яких, на думку Е. Альтмана і досить великої кількості фахівців, залежить вірогідність банкрутства підприємства.
Ці показники множаться на вагові значення коефіцієнтів, знайдені емпіричним шляхом і характеризують значимість кожного з цих факторів, а потім результати складаються з якоюсь постійною величиною, також отриманої тим же (дослідно-статистичним) способом:
= -0,3877 - 1,0736 До тл + 0,0579 К фз ;
де Z - показник ймовірності банкрутства;
До тл - коефіцієнт поточної ліквідності, що розраховується як відношення оборотних активів до короткострокових пасивів;
До фз - коефіцієнт фінансової залежності, рівний приватному від розподілу суми всіх коштів, що знаходяться в розпорядженні підприємства і власного капіталу компанії.
Якщо Z = 0, імовірність банкрутства дорівнює 50%. Якщо Z <0, ймовірність банкрутства менше 50% і далі знижується в міру зменшення Z. Якщо Z> 0, імовірність банкрутства більше 50% і зростає зі зростанням Z. Помилка прогнозу ймовірного банкрутства за допомогою двофакторної моделі оцінюється інтервалом В± 0,65. br/>
. П'ятифакторна модель Альтмана
Згодом Альтман ускладнив свою Z-модель, прив'язавши її до рівня рентабельності проданої продукції і довівши кількість відносних показників до п'яти.
Таким чином, індекс Альтмана став представляти собою функцію від деяких показників, що характеризують економічний потенціал підприємства і результати його роботи за минулий період. У загальному вигляді індекс кредитоспроможності (Z) має вигляд [1]:
Z = 1,2 Кдос +1,4 Кран +3,3 Краб +0,6 Кфсн + Кок
де:
Кдос - Частка оборотних коштів в активах, що обчислюється як відношення оборотного капіталу до суми активів компанії;
Кран - коефіцієнт рентабельності активів "нетто" - відношення суми чистого прибутку (нерозподіленого прибутку) або непокритого збитку, взятого з негативним знаком, до загальної суми активів;
Краб - коефіцієнт рентабельності активів В«бруттоВ» - відношення прибутку до оподаткування до загальної суми активів;
Кфсн - коефіцієнт фінансової самостійності "нетто", ...
