вою пропозицією, однак замість цього Центральний банк в 2008 різко обмежив грошову пропозицію, а в I кварталі 2009 р. вдався до абсолютного скорочення грошової бази.
Таблиця 2
Приріст грошової бази в 2006-2009 рр..
2006 м.
2007 м.
2008 м.
2009 м. 1.01 - 1.05
Приріст грошової бази ....................... /Td>
1208,2
1390,9
65,4
-1095,2
в тому числі:
приріст готівки поза банками ......... /Td>
774,6
916,5
92,6
-565,5
приріст банківських резервів .......... /Td>
433,6
474,4
-27,2
- 529,7
Як видно з таблиці 2, в 2008 р. приріст грошової бази був у 20 разів менше, ніж у 2007 р., приріст готівки в обігу поза банками - у 10 разів менше, а обсяг банківських резервів скоротився в абсолютному вираженні. Протягом перших чотирьох місяців 2009 р. відбулося масштабне скорочення (в абсолютному вираженні) грошової бази, готівки в обігу і банківських резервів.
Сезонне скорочення грошової бази в I кварталі року - явище звичайне, оскільки, як правило, настає після сезонного, передноворічного її розширення. Однак потрібно мати на увазі, що сезонного розширення грошової бази в останньому кварталі 2008 р. не було, тому скорочення її в перші місяці 2009 р. було невиправданим.
У 2008 потреба економіки в грошах як посередниках обміну не могла скоротитися, оскільки протягом перших трьох кварталів року продовжувалося зростання ВВП, що супроводжувався підвищенням цін. У 2009 р. темп інфляції залишався приблизно на рівні 2008 р. (13% в річному численні), а реальний обсяг роздрібного товарообігу знизився незначно. Отже, незважаючи на деяке скорочення (орієнтовно на 15%) виробництва товарів і послуг в базових галузях економіки, попит на готівкові гроші повинен був, за край-ній мере, не скорочуватися, а залишатися на колишньому рівні. Якщо ж врахувати стиск грошової пропозиції в 2008 р., був би цілком виправданим в перші місяці 2009 р. зростання грошової пропозиції, а не його скорочення.
Підкреслимо ще раз: стиснення грошової пропозиції в 2008 і 2009 роках було пов'язано не з зменшенням потреби економіки в грошах, а виключно із зменшенням припливу іноземної валюти і переважанням попиту на іноземну валюту над її пропоз...
