вуватися як інструмент покращення торгового балансу країни. Однак проблема полягає в тому, щоб встановити такий обмінний курс, який був би достатнім для позитивного впливу на зовнішню торгівлю і дозволив зберегти партнерів, розташованих до подальшого розвитку зовнішньоторговельних зв'язків. p align="justify"> Крім того, торговий баланс залежить не тільки від валютного курсу, а й від стану державного бюджету (співвідношення його доходів і витрат). Підтвердженням цього може слугувати досвід девальвації фунта стерлінгів в 1967 р. на 15%. Зросла в результаті девальвації конкурентоспроможність англійських товарів не тільки не призвела до поліпшення торгового балансу, але навіть погіршила його. Причиною цього був дефіцит державного бюджету Великобританії. p align="justify"> Цей приклад показує, що позитивний ефект девальвації буде спостерігатися лише в тому випадку, якщо здешевлення національної валюти не призведе до зростання цін у країні, що проводить девальвацію. Щоб запобігти стрибок вітчизняних цін, девальвація повинна супроводжуватися посиленням фіскально-грошової політики. Саме ці міркування лежали в основі вимог МВФ до Росії щодо збільшення профіциту державного бюджету на 1999
Отже, девальвація, якщо вона покликана бути ефективною, вимагає, щоб імпорт став дорожче, а експорт - дешевше. Одночасно це означає зниження рівня життя в країні. Але це зниження є плата за минулі помилки в макроекономічній політиці. p align="justify"> Однак фіксований обмінний курс може проте грати важливу макроекономічну роль. Він по суті змушує ЦБ проводити таку грошову політику, яка не збільшувала б інфляцію. Справді, якби ЦП здійснив емісію національної валюти, це призвело б до зростання попиту на долари, який довелося б покривати додаткової доларової інтервенцією. Тому в країнах з високим рівнем інфляції прив'язка національної валюти до якої-небудь стабільної іноземної валюти служить умовою фінансової стабілізації і цілком виправдана. p align="justify"> Плаваючий обмінний курс. Цей тип обмінного курсу має місце, якщо ЦБ не виробляє інтервенцій на валютному ринку. У цьому випадку курс визначається на основі вільної гри ринкових сил попиту та пропозиції. Якщо вартість національної валюти падає, кажуть, що валюта знецінюється (depreciates), коли її вартість підвищується - валюта В«росте в цініВ» (appreciates). Однак на практиці В«чистийВ» плаваючий курс майже не зустрічається. Більш поширений варіант, при якому ЦП час від часу втручається в ринкові операції з метою вплинути на обмінний курс, але не оголошує заздалегідь, який саме обмінний курс він хотів би підтримувати. Такий режим зараз мають США, Великобританія, Японія, багато інших країн, включаючи Росію. p align="justify"> При плаваючому обмінному курсі ЦБ не потрібно витрачати золотовалютні резерви, як це відбувається при фіксованому курсі. Крім того, плаваючий режим, по суті, виключає можливість кризи обмінного курсу. Така криза, що вибухнула в 1997-1998 рр.. в...
