Південній Кореї, Таїланді, Малайзії, Індонезії, Росії, не спостерігався у Новій Зеландії чи Австралії, тому що ці країни мали режим плаваючого обмінного курсу. Таким чином, плаваючий обмінний курс забезпечує збалансованість валютного ринку і захищає національну грошову систему від зовнішнього впливу. p align="justify"> Однак плаваючий режим має і певні недоліки. Головний з них - непередбачуваність коливань обмінного курсу. Великий діапазон коливань негативно позначається на припливі іноземного капіталу в країну, так як іноземні інвестори на додаток до нормального інвестиційному ризику змушені закладати в розрахунки додатковий ризик, пов'язаний з коливаннями обмінного курсу. З цієї причини плаваючий обмінний курс може негативно впливати на зовнішню торгівлю, оскільки посилює невизначеність в міжнародних економічних відносинах. br/>
.3 Система процентних ставок у розвинених країнах
Оскільки валютний ринок є в основному міжбанківським, то поведінка валютного ринку зручно моделювати, використовуючи в якості активів депозити в національних грошах і в інвалюті. При цьому кожен учасник валютного ринку регулярно зіставляє їх прибутковість, вважаючи за краще депозити з найбільшою прибутковістю. Оскільки кожен учасник валютного ринку буде прагнути позбутися від депозитів з меншою прибутковістю, то валютний ринок знаходитиметься в стані рівноваги, якщо депозити в будь-яких валютах будуть володіти однаковою прибутковістю. p align="justify"> Як виразити це умова рівноваги формальним чином? Відповімо на це питання для внутрішнього валютного ринку. Розглянемо міжнародний рух капіталу на прикладі Росії та США. В якості національної валюти будемо використовувати рубль, а в якості інвалюти - долар. Позначимо відсоток за депозитами у рублях через i, а відсоток за депозитами у доларах через i *. Через Е 0 позначимо поточний спотовий курс рубля, а через Е 1 < span align = "justify"> - спотовий курс рубля в кінці аналізованого періоду часу.
Якщо внутрішня процентна ставка дорівнює i, то 1 рубль, вкладений сьогодні, принесе через рік валовий дохід 1 + i і чистий дохід, що дорівнює i. Припустимо, що i * є чистий дохід від облігації, випущеної в США і деноміновані в доларах. Нехай Е 0 - обмінний курс рубля щодо долара в поточний момент часу, Е 1 - той же курс в наступному періоді часу. Тоді на 1 рубль можна купити 1/Е 0 облігацій номіналом 1 долар. В кінці року кожна облігація принесе дохід (1 + i *) дол., Усього (1 + i *)/E 0 доларів. Рублева вартість цієї величини в кінці року складе E 1
