за рахунок зменшення чистого кредиту банкам у зв'язку із збільшеною роллю стерилізаційних інструментів грошово-кредитної політики Банку Росії. Високі світові ціни на нафту визначили швидке нарощування Стабілізаційного фонду, який був дієвим засобом абсорбування вільної ліквідності. Обсяг грошових коштів, що надійшли до цього фонду в 2006 році, склав 1,7 трлн. рублів (з них 0600000000000. рублів було використано на дострокове погашення боргу Російської Федерації країнам членам Паризького клубу кредиторів). Збільшення обсягу операцій Банку Росії з абсорбування вільних грошових коштів кредитних організацій в порівнянні з 2005 роком також сприяло обмеження зростання грошової пропозиції і поступового уповільнення інфляції.
Загалом у 2006 році в банківському секторі зберігався високий рівень рублевої ліквідності. Обсяг сукупних резервів кредитних організацій за рік збільшився на 47,7%, в той час як в 2005 році їх приріст склав 7%. Грошові кошти, абсорбовані Банком Росії за рахунок проведення депозитних операцій та операцій з облігаціями Банку Росії (ОБР), в 2006 році були найбільш динамічно зростаючим елементом як сукупних резервів кредитних організацій (у складі яких їх сумарна частка за рік збільшилася з 4,4 до 15,0%), так і грошової бази (з 1,4 до 4,9% відповідно). p> Для досягнення цілей грошово-кредитної політики Банк Росії використовував весь спектр наявних у його розпорядженні інструментів по стерилізації та надання грошових коштів кредитним організаціям, включаючи як операції на відкритому ринку, так і інструменти постійної дії.
В умовах сильного платіжного балансу Банк Росії активізував використання операцій з абсорбування вільних грошових коштів банківського сектора, в тому числі за рахунок підвищення процентних ставок по цих операціях.
Збереження істотної ролі бюджетних механізмів в стерилізації ліквідності банківського сектора в періоди зниження участі Банку Росії в операціях на внутрішньому валютному ринку призводило до зростання попиту банківського сектора на інструменти надання ліквідності і підвищенню процентних ставок грошового ринку. Разом з тим нерозвиненість ринку міжбанківських кредитів і його сегментованість обумовлювали виникнення ситуацій одночасного попиту кредитних організацій на інструменти надання та абсорбування ліквідності. Такі ситуації були особливо характерні для періодів основних податкових платежів (остання декада місяця), коли короткострокове зниження рівня ліквідності викликало підвищений попит кредитних організацій на інструменти Банку Росії з надання коштів.
У процесі реалізації грошово-кредитної політики Банк Росії також враховував короткострокові коливання в динаміці грошового пропозиції, які поряд з вищевказаними чинниками формувалися під впливом очікувань економічних агентів щодо динаміки валютних курсів (в першу чергу курсів євро та рубля до долара США).
У 2006 році зниження курсу євро до долара США, що відбувалося в лютому-березні, червні та вересні-...
