це різниця між продажною ціною і номіналом облігації; у випадку з премією ця різниця позитивна, а у випадку з дисконтом - негативна. Інша назва дисконту - знижка. Купон (купонний відсоток) - це фіксований відсоток, який встановлюється в момент емісії облігації. Виходячи з цього відсотка облигационер отримує регулярні платежі по облігації. Купон оформляється звичайно як відривна частина облігації. Чим вище розмір купонного відсотка, тим вище її інвестиційна привабливість. Величина купона залежить іміджу, надійно-сті емітента. На нього впливає також і термін обігу облігації. Чим довший термін, тим більше купон, так як ринковий ризик прямо пропорційний терміну обігу облігації.
Облігація відноситься до основних цінних паперів, активно використовується на фондовому ринку і являє собою строкову борговий папір, що засвідчує відносини позики між її власником та емітентом. Вона випускається, як правило, на строк від одного року і більше. При купівлі облігації покупець кредитує продавця. Емітент зобов'язується викупити облігацію у встановлений термін. Облігація є грошовим документом, що підтверджує зобов'язання позичальника відшкодувати покупцеві номінальну вартість даного цінного паперу в певний термін з виплатою фіксованого або плаваючого доходу (зазвичай в залежності від розміру ставки рефінансування Центрального банку РФ).
Основні відмінності облігації від акції:
* облігація приносить дохід тільки протягом зазначеного на ній терміну;
* на відміну від нічим не гарантованого дивіденду по простій акції, облігація зазвичай приносить її власникові дохід у вигляді заздалегідь встановленого відсотка від її номінальної вартості (номіналу);
* облігація акціонерного товариства не дає права виступати її власнику в якості акціонера цього товариства, тобто не дає права голосу на загальних зборах акціонерів.
Дохід за облігаціями зазвичай нижче, ніж по акціях, але він більш надійний, так як у меншій мірі залежить від ситуації на ринку і циклічних коливань в економіці.
Облігації випускаються з метою залучення додаткових коштів для проведення будь-яких заходів, що сприяють збільшенню прибутку або обсягу виробництва товарів. Кошти від продажу облігацій державних позик використовуються для покриття дефіциту державного бюджету. Облігації мають право випускати тільки юридичні особи (підприємства та їх об'єднання, акціонерні товариства, кооперативи, банки, держава або муніципально-адміністративні органи).
В даний час в Росії можна зустріти кілька типів цих цінних паперів: облігації внутрішніх (державних) і місцевих (муніципальних) позик, а також облігації підприємств та акціонерних товариств (корпоративні облігації). Облігації бувають наступних типів:
* іменні - власники цих облігацій реєструються в особливій книзі, тому такі облігації зазвичай безкупонні;
* на пред'явника - мають спеціальний купон, що є свідченням права власника облігації на отримання відсотків по настанні відповідного строку;
* звичайні (неконвертовані) - часто передбачають можливість дострокового погашення за допомогою викупу;
* конвертовані - випускаються під позиковий капітал з правом конверсії (Через певний термін за заздалегідь встановленою ціною) у звичайні або привілейовані акції;
* забезпечені - випускаються під заставу і забезпечуються нерухомістю емітенту або довірчою власністю інших компаній. Вимоги власників таких облігацій як кредиторів підлягають першочерговому задоволенню;
* незабезпечені - не забезпечуються нерухомістю, тому власникам таких облігацій не надаються переваги в порівнянні з іншими кредиторами. Зважаючи на це вони мають дійсної цінністю тільки в тому випадку, якщо емітентів має міцне фінансове становище і високий "Облігаційний" рейтинг;
* з повним купоном - продаються за номіналом і характеризуються доходом по купону, рівним поточної ринкової ставкою;
* з нульовим купоном - дохід по них виплачується при погашенні шляхом нарахування відсотків до номіналу без щорічних виплат.
Облігації можуть вільно звертатися або мати обмежене коло обігу. Облігації державних і муніципальних позик випускаються на пред'явника. Корпоративні облігації випускаються як іменні, так і на пред'явника. Якщо по облігації передбачається періодична виплата доходів, то вона зазвичай проводиться за купонами. Купонний дохід може виплачуватися щоквартально, один раз на півроку або щорічно. Чим частіше виплачується купонний дохід, тим більшу вигоду отримує інвестор. Тому облігації з поквартальною виплатою при рівному річному відсотку завжди котируються вище, ніж облігації, виплати за якими проводяться тільки один раз на рік.
Класифікація корпоративних облігацій наведена в таблиці 2.
Таблиця 2
Класифікаційни...
