ків У.Бівера для оцінки фінансового стану підприємства з метою діагностики банкрутства. (Додаток А)
Найбільшу популярність в галузі прогнозування загрози банкрутства отримала робота відомого західного економіста Е. Альтмана. Він розробив на базі апарату множинного дискримінантного аналізу методику розрахунку кредитоспроможності, яка дозволяє в першому наближенні розділити господарюючі суб'єкти на потенційних банкрутів і не банкрутів. p align="justify"> При побудові індексу банкрутства Е. Альтман обстежив 66 промислових компаній, одна половина з яких збанкрутувала, а інша половина працювала успішно. Вперше в 1968 р. Е. Альтман за даними 33 компаній досліджував 22 фінансових коефіцієнта, що базувалися на даних одного періоду перед банкрутством, відібрав п'ять найбільш значущих з них для прогнозу. p align="justify"> Ці показники Е. Альтман включив в лінійну дискримінантному функцію:
Х1-відношення власних оборотних активів (чистого оборотного капіталу) до суми активів;
Х2 - рентабельність активів (відношення нерозподіленого прибутку до суми активів);
Х3-рівень прибутковості активів (відношення прибутку до суми активів);
Х4 - коефіцієнт співвідношення власного і позикового капіталу (відношення ринкової вартості акцій до позикового капіталу);
Х5-оборотність активів (відношення виручки від реалізації до суми активів).
На основі даних коефіцієнтів Е. Альтман розробив пятифакторную Z-модель, яка являє собою один з основних методів оцінки ймовірності банкрутства компанії і широко використовується в США.
В
Де Х1, Х2, Х3, Х4, Х5 - коефіцієнти у вигляді часток одиниці.
рівень загрози банкрутства в моделі Альтмана оцінюється згідно таблиці 1. Чим більше Z5 перевищує значення 2,99, тим менше ймовірність банкрутства у компанії протягом двох років. (14)
Таблиця 1 - Рівень загрози банкрутства в моделлю Альтмана
В
Пізніше Е. Альтман розробив більш точну модель, що дозволяє прогнозувати банкрутство на період п'ять років з точністю в сімдесят відсотків. У цій моделі використовуються такі показники:
рентабельність активів;
динаміка прибутку;
коефіцієнт покриття відсотків;
ставлення накопиченого прибутку до активів;
коефіцієнт поточної ліквідності;
частка власних коштів у пасивах;
вартість активів підприємства.
Метод банальної оцінки: (показник Аргенті)
Згідно даної методики, дослідження починається з педложеній, що
(а) йде процес, що веде до банкрутства,
(б) процес цей для свого завершен...
