ного курсу з певністю режиму фіксованого курсу.
Не випадково режим «валютного коридору» називають як режимом «керованого плавання», так і режимом «м'якої фіксації». «Валютний коридор» був встановлений досить широким, щоб забезпечувалося відповідність руху курсу реальному співвідношенню ринкового попиту та пропозиції на іноземну валюту (нижня межа «коридору» була встановлена ??на рівні 4550 руб., А верхня - 5150 руб. За 1 дол США). Завдяки цьому вдавалося уникати розігріву спекулятивних очікувань і одночасно вносити передбачуваність в динаміку курсу рубля, згладжувати вплив на курс різких коливань попиту та пропозиції на іноземну валюту.
З липня 1996 р. по січень 1998 р. «коридор» був «похилим», тобто значення верхніх і нижніх меж коливання курсу долара до рубля плавно підвищувалися: нижніх - з 5000 до 6100 руб., верхніх - з 5500 до 6350 руб. При цьому з 17 травня 1996 Банк Росії відмовився від «прив'язки» офіційного курсу до фіксингу ММВБ і став встановлювати його щодня виходячи зі співвідношення попиту та пропозиції на іноземну валюту на міжбанківському та біржовому валютних ринках, а також показників інфляції, положення на міжнародних валютних ринках, зміни величини державних золотовалютних резервів, динаміки показників платіжного балансу. О 10 годині московського часу кожного робочого банківського дня ЦБ РФ оголошував курси купівлі та продажу доларів США за своїми операціями на міжбанківському валютному ринку. Різниця між цими курсами (спред) не могла перевищувати 1, 5%. Офіційний курс рубля до долара США був середнім між оголошеними курсами купівлі та продажу Банку Росії. Офіційний курс вводився з наступного після його оголошення календарного дня.
Проведена з середини 1995 курсова політика, забезпечивши стабілізацію і предсказуемость обмінного курсу рубля, сприяла стримуванню інфляції, нормалізації макроекономічної ситуації в Росії. Наприкінці 1997 р. Банк Росії перейшов від практики встановлення короткострокових (на один рік) обмежень динаміки курсу рубля до визначення її середньострокових орієнтирів. В якості такого орієнтиру на 1998 - 2000 рр.. був визначений центральний курс 6, 2 руб. за 1 дол США з можливими відхиленнями від нього в межах 15% (від 5, 25 до 7, 15 руб. за долар). Механізм встановлення «валютного коридору» був змінений: «похилий» коридор був замінений" горизонтальним". При цьому поряд з темпами інфляції і співвідношенням попиту і пропозиції на внутрішньому валютному ринку середньострокову динаміку курсу російської національної валюти стали визначати такі фактори, як обсяги іноземних інвестицій до Росії, взаємні зміни курсів основних світових валют на міжнародних ринках, зміна географії російської зовнішньоекономічної діяльності.
Однак 17 серпня 1998 Уряд і Банк Росії спільно заявили про перегляд параметрів курсової політики щоб уникнути скорочення валютних резервів і з метою усунення накопичених у зовнішньоекономічній сфері диспропорцій. «Валютний коридор» було розширено до 6, 00-9, 50 руб. за 1 дол США. У вересні 1998 р. Банк Росії і зовсім був змушений відмовитися від режиму «валютного коридору» і «відпустив» валютний курс у вільне «плавання». Був змінений і порядок встановлення офіційного курсу рубля: він став визначатися за підсумками торгівлі ММВБ.
Ефективність регулювання обмінного курсу рубля безпосередньо залежить від політики формування та управління золотовалютними резервами Російської Федерації. Здійснюючи цю політику. Банк Росі...
