більш дорогим, в результаті чого погіршується стан балансу поточних операцій;
? в результаті об'ємного ефекту здешевлення експорту призводить до збільшення за обсягом внаслідок збільшення величини попиту на експорт, а подорожчання імпорту веде до скорочення обсягу імпортованих товарів та послуг.
Таким чином, подвійний ефект виразно покращує стан балансу. Результуюче вплив девальвації на стан балансу поточних операцій буде визначатися виходячи з того, який з двох ефектів виявиться сильнішим, що зрештою характеризується еластичністю іноземного попиту на національний експорт і еластичністю національного попиту на іноземну імпорт.
Більш складним є випадок, коли пропозиція експорту та імпорту недосконале еластичні. У цьому випадку баланс поточних операцій може поліпшуватися, навіть якщо сума еластичного попиту на експорт та імпорт менше одиниці. Якщо пропозиція експорту та імпорту недосконале еластичні, то збільшення попиту на експорт призведе до деякого збільшення національних експортних цін, що сприятиме збільшенню експортних надходжень, а значить, і поліпшенню балансу поточних операцій. Аналогічно падіння попиту на іноземну імпорт спричинить зниження цін на імпорт товарів і послуг в іноземній валюті, що знизить витрати на імпорт і поліпшить баланс поточних операцій.
Можна стверджувати, що еластичність попиту на експорт та імпорт в короткостроковому аспекті нижче, ніж у довгостроковому, що призводить до того, що умова Маршалла - Лернера може не дотримуватися в короткостроковому і середньостроковому аспектах, але має тенденцію дотримуватися в довгостроковому аспекті. У своєму огляді емпіричної літератури М. Гольдштейн і М. Кан показали, що в більшості випадків довгострокові еластичності (більше двох років) приблизно в два рази більше, ніж короткострокові (до шести місяців). Описаний феномен невиконання умови Маршалла - Лернера в короткостроковому аспекті і виконання в довгостроковому відомий у літературі як ефект J-кривої (рис. 1).
Таким чином, методи покриття виникає погіршення балансу поточних операцій різні в системі курсоутворення. При фіксованому курсі необхідна достатня кількість золотовалютних резервів для покриття тимчасово виникає погіршення балансу поточних операцій.
При плаваючому курсі - в результаті девальвації національної валюти з-за усиленами тиску з боку пропозиції національної валюти на валютному ринку - погіршення балансу поточних операцій може продовжитися. При цьому необхідно відзначити, що головним обмеженням у використанні підходу еластичності є використання постійного рівня цін. Девальвація збільшує ціни імпортних товарів у національній валюті, стимулюючи національного споживача переключатися з споживання імпортних товарів на національні. Аналогічно девальвація здешевлює національний експорт, виражений в іноземній валюті, в порівнянні з іноземними товарами і стимулює перемикання іноземних споживачів зі своїх національних товарів на імпорт. Таким чином, зміни номінального валютного курсу приводять до зміни реального валютного курсу. Саме зміни реального валютного курсу можуть привести до коректування балансу поточних операцій, що і випливає з умови Маршалла-Лернера.
2. Теоретичні концепції платіжного балансу
.1 Кейнсианский підхід до платіжного балансу
...
