ують і інші цінні папери, емітентом яких є держава.
Облігації ощадної позики - це ще один вид державних паперів. Випущені вони для дрібного інвестора - населення. Прибутковість їх складається точно так само, як і ОФЗ.
Сьогодні на ринку державних цінних паперів успішно працюють казначейські зобов'язання (КЗ), випуск яких почався з 1995 року. Випускаються КО в безпаперовому режимі у вигляді запису на рахунках депо в уповноважених Мінфіном РФ депозитаріях. Випуск оформляється глобальним сертифікатом.
Термін обігу КО - 1 рік, проте вони починають погашатися з дати, зазначеної в глобальному сертифікаті за умови проходження декількох обов'язкових індосаментів. Якщо обов'язкові передачі не здійснено, КО буде погашено Мінфіном тільки через рік, що вкрай невигідно власникам КО, так як дохід, що виплачується Мінфіном, значно нижчим від ринкового.
Після того, як перші серії казначейських зобов'язань були погашені в строк, сформувалася структурована модель ринку КО, який розділився на ринок так званих ближніх і далеких серій.
Ринок корпоративних цінних паперів
Корпоративні цінні папери поділяються на основні, допоміжні та похідні від основних.
До основних корпоративних цінних паперів відносяться акції промислових, торговельних, транспортних та інших корпорацій, банків, інвестиційних фондів і компаній, а також облігації, що емітуються господарюючими суб'єктами.
Акціонерне товариство є підприємство, що належить не окремій підприємцю, а групі пайовиків, що беруть участь у формуванні його капіталу.
Акції акціонерних товариств - це будь-які цінні папери, що засвідчують право їх власника на частку у власних коштах корпорації, на отримання доходу від її діяльності і, як правило, на участь в управлінні цим товариством. Випускаючи акції, корпорація набирає необхідні фінансові ресурси, що дозволяють їй здійснювати великі інвестиційні проекти. Власник цих акцій набуває право участі у власності корпорації, можливість отримувати частину корпоративного прибутку (дивіденди). Розмір дивідендів варіюється від 0 до 100% прибутку, співвідношення між накопичуваної і споживаної частками, інвестиційної політики та інших факторів.
Облігації можуть випускатися не тільки акціонерними товариствами, а й підприємствами інших організаційно-правових форм.
Облігаціями є будь-які цінні папери, що засвідчують відносини позики між їхнім власником, виступаючим в ролі кредитора, і особою, що випустила документ і тому стало боржником. Той, хто випустив (емітував), облігації, приймає на себе зобов'язання виплатити власнику в певний термін і саму позику (амортизацію), і позичковий відсоток з, одержаного завдяки позиці.
Відсоток зазвичай виплачується рівними порціями протягом усього терміну позики за спеціальними купонами. За деякими облігаційними позиками відсоток не нараховується (у облігацій немає купонів). Дохід виплачується у вигляді різниці між ціною, за якою облігації викуповуються в момент погашення, і ціною, за якою вони були подані їх держателям.
На ринку корпоративних цінних паперів звертаються і допоміжні цінні папери - комерційні цінні папери, які випускаються корпораціями.
Комерційні цінні папери являють собою незабезпечені борг. Тому тільки компанії з солідним кредитним авторитетом можуть залучати додаткові кошти шляхом розміщення комерційних цінних паперів. До них відносяться, наприклад, короткострокові векселі та сертифікати банків.
У країнах з розвиненою ринковою економікою комерційні папери в основному випускаються промисловими корпораціями, фінансовими фірмами (фінансовими компаніями, ощадно-позичковими підприємствами), державними підприємствами та банківськими холдинг-компаніями. Комерційні папери випускаються з метою отримання грошових коштів з меншими витратами в порівнянні з банківським відсотком.
Крім основних і допоміжних корпоративних цінних паперів існують похідні від основних. Найбільш часто застосовуються переважні права придбання акцій, варранти (ордера), опціони, ф'ючерсні контракти.
Опціон - цінний папір, що дає власнику право купити або продати певну кількість акцій за визначеною ціною протягом певного періоду часу або на певну дату. При цьому покупець опціону лише набуває право, але не зобов'язання, купити або продати відповідний товар (реальний товар, страховка, контракт і т.д.) за певних умов в обмін на сплату відповідної премії.
Ф'ючерсний контракт - це контракт, за яким інвестор, який укладає його, бере на себе зобов'язання після закінчення певного терміну продати своєму контрагенту або купити у нього певну кількість біржового товару а...
