бо цінні папери за обумовленою ціною.
У ринку корпоративних цінних паперів можна окремо виділити ринок акцій приватизованих підприємств і ринок акцій банків.
Ринок муніципальних облігацій
Найбільш неопрацьовані із законодавчої точки зору залишається питання емісії цінних паперів суб'єктами Російської Федерації і органами місцевого самоврядування. У відповідність із законом про державний борг, ці папери не включаються до державний внутрішній борг, і федеральний уряд не несе за них відповідальності.
Переважна більшість позик не робить впливу на розвиток регіональних ринків цінних паперів. Більшість позик випускаються під реалізацію одного проекту (як правило, житлового). Емітенти не поширюють інформацію про емісію і перешкоджають участі в позиці інвесторів з інших регіонів. Вторинний ринок цінних паперів в регіонах, як правило, відсутня, і місцеві органи влади не стимулюють його появу.
В цілому, можливості ринку цінних паперів муніципалітетами поки використовується слабо, і слід очікувати значного збільшення цього сектора ринку.
Роль і значення ринку цінних паперів полягає в забезпеченні припливу капіталів для розвитку виробництва, неінфляційному залученні ресурсів до бюджету, забезпечення стабільності фінансової системи. Для держави і корпоративних структур ринок цінних паперів виступає джерелом необхідних ресурсів, а для інвесторів - сферою докладання капіталів.
Успішне функціонування ринку цінних паперів, залучення інвестицій (і їх повернення) - важливий індикатор сприятливого інвестиційного атмосфери. Все це позитивним чином позначається на залученні прямих інвестицій, у тому числі іноземних. Формування сприятливого інвестиційного клімату особливо актуально на сучасному етапі економічного розвитку для подолання інвестиційної кризи та розвитку промислового виробництва.
Інфраструктура відіграє найважливішу роль у функціонуванні ринку цінних паперів, сприяючи укладенню угод з цінними паперами та виконуючи функції інформаційної підтримки емітентів, інвесторів і професійних посередників.
До інфраструктурі ринку цінних паперів відносяться:
організатори торгівлі - біржі та торговельні системи, що організовують проведення регулярних торгів з цінних паперів;
системи розрахунків і обліку прав на цінні папери - клірингові системи, реєстратори і депозитарії, що забезпечують розрахунки за укладеними угодами, облік та перереєстрацію прав на цінні папери;
посередники на ринку цінних паперів - дилери і брокери, які надають інвесторам послуги з укладення угод на ринку;
інформаційно-аналітичні системи підтримки інвестиційних рішень - інформаційні агентства, рейтингові агентства, бази даних, що надають інвесторам розгорнуту і повну інформацію про стан емітентів, економічної ситуації в країні, виконання бюджетів.
У міру становлення ринку цінних паперів усе більш насущною стає необхідність розвитку інфраструктури, що включає торгові та розрахунково-депозитні системи, що обслуговують торги за даними цінним паперам.
Розвинена інфраструктура, підтримуюча високоліквідний і прозорий ринок, що надає можливості для вільного та ефективного міжрегіонального перетоку капіталів, необхідна для майбутнього ринку цінних паперів Росії. Стихійність процесу створення російського фондового ринку зумовила існування різних бірж, а також множинність депозитаріїв, що використовують різні технології в процесі зберігання і обліку цінних паперів. У загальному вигляді схема взаємодії елементів інфраструктури ринку цінних паперів представлена ??на рис.1
Рис.1. Взаємодія елементів інфраструктури ринку цінних паперів
. 2 Організація ринку цінних паперів
Торгівля цінними паперами ведеться в рамках організованого ринку, коли угоди укладаються з використанням бірж, і на так званому неорганізованому ринку, коли угоди укладаються безпосередньо між покупцями і продавцями. Діяльністю з організації торгівлі на ринку цінних паперів називається надання послуг, безпосередньо сприяють укладенню угод з цінними паперами між учасниками ринку цінних паперів. Організатори торгівлі є професійними учасниками ринку, проведена ними діяльність контролюється регулюючими органами.
Провідною торговим майданчиком Росії є ММВБ (Московська міжбанківська валютна біржа), на частку якої припадає більше 80% загального обсягу біржової торгівлі. На ММВБ проводяться торги по корпоративним і державних цінних паперів, включаючи облігації суб'єктів Російської Федерації.
...
