льні брати кредит у центрального банку, то навіть більш низька ставка надасть слабкий вплив на грошову пропозицію, систему кредитних відносин [5, С.412].
Ставка рефінансування має особливість змінюватися відносно часто, «... більше з метою приведення її у відповідності з іншими процентними ставками, ніж з метою викликати різкі зміни в кредитно-грошовій політиці» [5, с 412]. Однак, зважаючи інфляційних і девальваційних очікувань, а також наявності певних ризиків у зовнішньому секторі, не завжди Національний банк може встановити економічно достатньо обґрунтований рівень ставки рефінансування, який міг би активно стимулювати економічну діяльність всіх суб'єктів господарювання.
У цілому здійснювана Національним банком Республіки Білорусь процентна політика має бути виваженою, спрямованої в першу чергу на забезпечення економічної стабільності і збалансованого розвитку економіки. Необхідно також враховувати інтереси, як позичальників, так і вкладників. Тільки в цьому випадку будуть створені умови, необхідні для сталого економічного зростання та підвищення добробуту населення.
ставка рефінансування кредитний управління
2. Динаміка ставки рефінансування в РБ
Для наочного уявлення про зміну ставки рефінансування нижче представлена ??таблиця 2 і малюнок 2.1 за період з 2001 по 2012 роки.
Таблиця 2 - Зміна середньої ставки рефінансування Національного банку Республіки Білорусь (Розрахована за календарним кількості днів)
200120022003200420052006200720082009201020112012Январь8057,938281711101013,513,510,545Февраль78,6663827,6171111101413,2910,543,97Март73,262,737,62616,3111110141311,2738Апрель69,357,336,324,115,21111101412,812,3736,07Май66,653,234,622,514,11111101412,1813,4534,97Июнь58,748,133,721,11310,51110141216,633,27Июль51,345,23219,612,610,510,7510,251411,7119,2331,55Август5043,230,518,71210,510,510,41411,2720,9730,73Сентябрь49,341,229,717,61210,510,2510,51410,7328,730,18Октябрь4839,628,7171210,51010,641410,532,930Ноябрь4838,7281711,810,51010,911410,538,3330Декабрь4838281711101011,4813,510,543,2330Январь-Декабрь6049,232,921,313,610,710,510,3513,911,8221,5734,45 Примітка - Джерело: [23].
Рисунок 2.1 - Динаміка середньої ставки рефінансування з 2001-2012гг.
Примітка - Джерело: власна розробка на основі даних таблиці 2.
Головним завданням грошово-кредитної політики в перші роки ринкових реформ була боротьба з гіперінфляцією і девальвацією, коли ціна на товари і валюту значно підвищувалися по два рази на місяць в період 1992-1993 року. З цією метою ставка рефінансування Національного банку РБ підтримувалася на вельми високому рівні і зростала аж до початку 1995 року, після чого стала знижуватися в міру ослаблення інфляції. Найвищий рівень ставки рефінансування був оголошений 20 грудня 1994 на рівні 480%, потім різко знижений до рівня 300%. Це пов'язано з включенням Національним банком Республіки Білорусь жорсткої монетарної політики, що допомогло на цьому етапі знизити рівень гіперінфляції. Середньорічна ставка рефінансування становила 131,3% річних у 1993 році, 390% в 1994 році, 157,2% в 1995 році і 45% в 1996 році (див. Додаток А). До кінця 1996 року вона знизилася до 35%.
Проте подальша в 1996 році тенденція зниження загального рівня процентних ставок не отримала подальший розвиток. Черговий стрибок ставки рефінансування стався в 1999-2000 роках. Як пояснювали в Національному банку, «послідовне підвищення ставки рефінансування передбачено Концепцією грошово-кредитної і валютної політики Республіки Білорусь на четвертий квартал 1999 року і 2000 рік. Це необхідний захід, щоб вивести процентні ставки, на позитивний вище темпів інфляції, рівень (інфляції за десять місяців 1999 року становила 105,2%), залучення у внески і на депозити заощаджень населення в білоруських рублях і їх захисту від знецінення »[11].
Виходячи з малюнка 2.1, видно низький і стабільний рівень ставки рефінансування з 2005 по 2010 рік. Однак, на думку ряду фінансових аналітиків, такий рівень ставки рефінансування «не є показником ні економічної стабільності, ні правильної політики регулятора» [12]. Це пояснюється тим, що Національний банк проводив невідповідальних політику, тобто при нестачі коштів, проводилася безконтрольна емісія. При цьому не відбувалося значних змін, тому курс валюти встановлювався адміністративно, аж до вересня 2011 року. У цей період значення ставки рефінансування в реальному вираженні було негативним - вона перебувала нижче рівня інфляції, і як наслідок низький рівень рублевих депозитів, що призводить до знецінення національної валюти.
Загалом, за час діяльності Національного банку Республіки Білорусь найбільший рівень ставки рефіна...
