основі та операцій постійної дії.
З метою підвищення ефективності інструментів грошово-кредитної політики Банк Росії продовжить роботу, спрямовану на підвищення доступності операцій рефінансування для кредитних організацій, зокрема за рахунок розширення переліку активів, що використовуються в якості забезпечення за зазначеними операціями. Разом з тим буде продовжена робота по створенню єдиного механізму рефінансування банків під забезпечення активів, що входять в «єдиний пул забезпечення». Передбачається, що до його складу будуть входити такі активи, як векселі, права вимоги за кредитними договорами, цінні папери, що входять до Ломбардний список Банку Росії, а також включені до котирувальних списків російських фондових бірж, золото та інші види активів.
Банк Росії в 2014 році продовжить роботу щодо вдосконалення чинного механізму обов'язкового резервування та його нормативної бази.
Для всіх кредитних організацій уніфіковані терміни подання розрахунку регулювання обов'язкових резервів і терміни проведення перерахунків по обов'язкових резервах; уточнено порядок проведення регулювання розміру обов'язкових резервів за тим кредитним організаціям, яким підлягають поверненню зайво перераховані в обов'язкові резерви кошти.
У 2013 році Банк Росії приймав рішення про підвищення нормативів обов'язкових резервів з 1 лютого, 1 березня і 1 квітня. У сукупності нормативи обов'язкових резервів за зобов'язаннями кредитних організацій перед юридичними особами - нерезидентами у валюті Російської Федерації і в іноземній валюті були підвищені з 2,5 до 5,5%, а за зобов'язаннями перед фізичними особами та інших зобов'язаннях кредитних організацій у валюті Російської Федерації та в іноземній валюті - з 2,5 до 4,0%. У результаті сума коштів, депонованих кредитними організаціями на рахунках обов'язкових резервів в Банку Росії, зросла з 425 600 000 000. Рублів на 1.01.2013 до +510100000000. Рублів на 1.12.2013 (рис.3)
Рис.3 Джерело: cbr
Беручи до уваги сформований до початку поточного року високий рівень інфляції, а також нестійку ситуацію на глобальних товарних і фінансових ринках, для протидії формуванню негативних інфляційних очікувань Банк Росії в січні-травні поточного року здійснював поетапне підвищення процентних ставок за своїми операціями, а також збільшував нормативи обов'язкових резервів.
У II кварталі поточного року почали формуватися тенденції до уповільнення темпів зростання цін на окремі види споживчих товарів і призупиненню підвищуючого тренду інфляції. Крім того, з'явилися передумови до поступового ослаблення інфляційного тиску з боку грошової пропозиції. Аналіз коротко- і середньострокових ризиків інфляції дав підстави Банку Росії очікувати уповільнення зростання цін у другому півріччі 2013 року. У зв'язку з цим досягнутий до середини поточного року рівень ринкових процентних ставок розглядався Банком Росії як прийнятний для забезпечення на найближчі місяці балансу між обмеженням інфляційного тиску і можливістю уповільнення економічного зростання.
Істотне зниження рівня банківської ліквідності в січні-жовтні 2012 року було пов'язане зі значним абсорбування коштів по бюджетному каналу, а також зі значним відтоком капіталу приватного сектора, який зумовив зменшення ступеня участі Банку Росії в операціях на внутрішньому валютному ринку, а у вересні-жовтні - перехід до нетто-продажу Банком Росії іноземної валюти. У цих умовах для підвищення дієвості процентної політики Банком Росії були прийняті рішення про звуження інтервалу відсоткових ставок за основними операціями з надання та абсорбування ліквідності.
У цілому з початку року ставка рефінансування, ставки по кредитах «овернайт» і угодах «валютний своп» були підвищені на 0,5 процентного пункту, процентні ставки за іншими операціями рефінансування, за винятком фіксованих ставок за операціями прямого РЕПО і ломбардного кредитування , - на 0,25 процентного пункту, за депозитними операціями - на 0,75-1,0 процентного пункту.
Зміна процентних ставок по операціях Банку Росії і скорочення обсягу вільних банківських резервів вплинули на зростання короткострокових ставок ринку міжбанківських кредитів (МБК).
Якщо в перші місяці року в умовах збереження значного профіциту ліквідності процентні ставки грошового ринку знаходилися поблизу нижньої межі процентного коридору по операціях Банку Росії, то в міру зменшення обсягу ліквідних коштів і активізації попиту кредитних організацій на рефінансування стався зсув ринкових процентних ставок до середини цього коридору. Середньозважена ставка MIACR за одноденними рублевих кредитах в 2012 році підвищилася з 2,7% річних у січні до 4,5% річних у вересні, спред по відношенню до фіксованих депозитним ставкам Банку Росії збільшився на 0,8 процентного пункту.
Підвищення ставок супроводжувалося зростанням активності учасників ринку: середній...
