прибуток без урахування суми процентів за кредит (ряд.8 - ряд.9) 27,00030,37533,75040,50047,25054,00060,75011 Ставка податку на прібуток0, 3000,3000,3000,3000,3000,3000,30012 Сума податку на прибуток (ряд.10 ' ряд.11) 8,1009,11310,12512,15014,17516,20018, 22513Чістій ​​прибуток (ряд.10 - ряд.12) 18,90021,26323,62528,35033,07537,80042,52514 Чиста рентабельність власного Капіталу (ряд.13: ряд.1 ' 100),% 21,00023,62526,25031,50036,75042,00047,25015 Приріст чістої рентабельності власного Капіталу,% 0,0002,6202,6305,2505,2505,2505 , 250
Як видно з Наведеної табліці, Найбільший ПРИРІСТ чістої рентабельності власного Капіталу (5,25%) БУВ отриманий у варіанті IV. У подалі ВІН відсутній, так як коефіцієнт фінансового важеля досягнув свого оптимального значення 1,000, что візначає співвідношення позікового та власного Капіталу в пропорції 90/90 та наступні позики недоцільні. Необхідна Умова приросту чістої рентабельності власного Капіталу: рентабельність актівів больше середньої відсоткової ставки за кредит. Саме такий максимальний результат отриманий у варіанті IV (30%> +16%). p align="justify"> Отже, Здійснення таких розрахунків з використаних механізму фінансового важеля дозволяє візначіті оптимальну структуру Капіталу, яка виробляти до максімізації уровня фінансової рентабельності.
. Оптимізація структурованих Капіталу за крітерієм мінімізації его вартості. Процес оптімізації базується на Попередній оцінці власного та позікового Капіталу при різніх умів его Залучення та здійсненні розрахунків середньозваженої вартості капіталів. Вирішення задачі побудовали на віявленні Тенденції Зміни Ціни шкірного джерела ресурсів при зміні фінансової структурованих ПІДПРИЄМСТВА. Згідно з дослідженнямі провідніх вчених, ЗРОСТАННЯ Частки позіковіх коштів у Загальній сумі джерел супроводжується більш швидка темпами ЗРОСТАННЯ Ціни власного Капіталу, чем Ціни позіковіх коштів. Віходячі з того, что ціна позіковіх коштів Дещо нижчих, чем ВЛАСНА, стверджують, что існує оптимальна структура Капіталу, что мінімізує їхню середньозваженим Ціну, а відповідно, максімізує Ціну ПІДПРИЄМСТВА. p align="justify"> Ціна ПІДПРИЄМСТВА має ВАЖЛИВО значення для Досягнення стратегічної мети ПІДПРИЄМСТВА, так як ее ЗРОСТАННЯ виробляти до ЗРОСТАННЯ цінності ПІДПРИЄМСТВА, его пріваблівості з точку зору власніків майна.
Альо Оптимізація структурованих Капіталу за крітерієм мінімізації середньозваженої Ціни Капіталу має недолік, так як НЕ враховує впліву сформованої структури на результатівні Показники діяльності ПІДПРИЄМСТВА.
Розглянемо процес оптімізації за ЦІМ крітерієм на прікладі даніх, наведення в табліці:
Таблиця 3.2 Розрахунок середньозваженої вартості Капіталу ЗАТ В«СпівдружністьВ» при різній его структурі
