івняйте за критеріями NPV, IRR, PP два варіанти бізнес-плану, якщо ціна капіталу 13%. Чистий грошовий потік (дохід), тис. Руб., За періодами проекту:
Варіант А: - 2000 700 700 700 700
Варіант Б: - 2500 250 500 1000 2000
Рішення:
У міжнародній практиці обґрунтування ефективності інвестиційних проектів використовуються наступні узагальнюючі показники ефективності виробництва: чиста поточна вартість, рентабельність капіталу, внутрішній коефіцієнт ефективності, період повернення капітальних вкладень, максимальний грошовий відтік, точка безубиточності.Показатель чистої поточної вартості визначається як різниця між надходженням і витратою коштів за весь період передбачуваного функціонування підприємства з урахуванням чинника часу. Зазвичай чиста поточна вартість розглядається як норма інвестування капіталу (норма мінімального доходу), що підтверджує доцільність здійснення капітальних вкладень.
При розрахунку чистої поточної вартості застосовується функція поточного ануїтету при рівномірному розподілі доходу по роках або функція поточної вартості одиниці, застосована до кожного елементу потоку надходжень від інвестицій, підсумованих за прогнозований період.
NPV =? PV-IC,
Або
де NPV- чиста поточна вартість; -ісходная інвестиція; - ставка дисконтування; - число базисних періодів, протягом яких буде експлуатуватися проект.
Дана модель передбачає наявність умов:
обсяг інвестицій приймається як завершений;
обсяг інвестицій приймається в оцінці на момент проведення аналізу;
процес віддачі починається після завершення інвестицій.
Якщо NPV gt; 0, проект ефективний; lt; 0, то проект варто відкинути;=0, то проект ні прибутковий, ні збитковий.
Чиста приведена вартість
NPVА=- 2000 + 700 + 700 + 700 + 700=800Б=- 2500 + 250 + 500 + 1000 + 2000=1250
Для порівняння альтернативних проектів застосовується показник - індекс рентабельності інвестицій РІ:
Дисконтовані величини в цій формулі - ті ж самі, які використовували для отримання чистої поточної вартості.
Індекс прибутковості показує величину поточної вартості доходів у розрахунку на кожен рубль чистих інвестицій, що дозволяє вибирати між інвестиційними альтернативами. Чим вище показник прибутковості, тим переважно проект. Якщо індекс дорівнює 1 і нижче, то проект ледь відповідає або навіть не відповідає мінімальній ставці прибутковості (на практиці індекс, близький до одиниці, в деяких випадках прийнятний). Індекс, рівний 1, відповідає нульовий чистої поточної вартості.
RI проекту А=800/2000=0,4проекта Б=1 250/2500=0,5
Внутрішня норма окупності (прибутку) IRR - рівень прибутковості, який у застосуванні до надходжень від інвестицій протягом життєвого циклу дає нульову чисту поточну вартість. Це означає, що дисконтована величина доходів точно дорівнює дисконтованій величині капітальних витрат (дисконтування грошових потоків дає можливість усунути різницю в часі виникнення цих потоків, пов'язаних з різними проектами, шляхом дисконтування за їх поточною вартістю).
Далі застосовують формулу:
де r1 - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f (r1) gt; 0; r2 - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f (r1) lt; 0.
За формулою IRR складе:
Таким чином, найбільш ефективним є проект Б.
Завдання 4.
Визначити показник рентабельності власного капіталу підприємства якщо відомо, що балансова вартість чистих активів - 1 000 т.р на початок року та 1500 тис. руб. на кінець року, а чистий прибуток підприємства за рік - 300 тис. руб.
Ринкова ставка депозитного відсотка оцінюється на рівні 15% річних. Чи має сенс інвестувати в дане підприємство?
Рішення:
Рентабельність визначається за формулою
Р=чистий прибуток/середньорічна вартість чистих активів
Р=300/(1000 + 1500)/2)=24%
Висновок: показник рентабельності перевищує показник депозитного відсотка, значить має сенс інвестувати кошти в це підприємство.
Висновок
Фінансова безпека Російської Федерації - це нове поняття, розробка якого обумовлена ??погрозами фінансово-кредитній сфері Росії і прийняттям но...
