дитно-грошової і валютної політики. Одним з головних переваг аутсайдерів буде свобода встановлення валютного курсу, зокрема можливість проведення конкурентних девальвацій відносно євро. Наприклад, якщо євро буде зміцнюватися щодо інших європейських валют, конкурентоспроможність країн зони євро неминуче знизиться, тоді країни-аутсайдери отримають конкурентну перевагу. Негативний ефект для країн-інсайдерів посилиться, якщо це буде супроводжуватися зниженням економічного зростання в зоні євро і зростанням виробництва, у інших країнах ЄС. Іншою перевагою є свобода проведення кредитно-грошової політики, особливо у сфері облікових ставок, що дає можливість залучати фінансові ресурси з-за кордону, у тому числі із зони євро. Таким чином, аутсайдери отримають у свої руки сильний засіб конкурентної боротьби, яке можуть використовувати у разі розбіжності економічних інтересів з державами валютного союзу.
Країни ЕВС зацікавлені в тому, щоб зменшити розбіжності економічних інтересів серед країн ЄС в цілому, створити умови для кооперації з аутсайдерами, особливо в кредитно-грошовій сфері, оскільки і члени ЕВС, і країни-аутсайдери є учасниками єдиного внутрішнього ринку і вимушені підтримувати розумну економічну дисципліну.
Причини, по яких ряд європейських держав поки не бере участь в ЕВС, різні. З країн ЄС, що не приєдналися до ЕВС, лише Греція не змогла вступити через невиконання Маастрихтських критеріїв, але вона вже домоглася значних успіхів на шляху макроекономічної конвергенції з державами ЕВС. Вона заявила про свій намір прив'язати драхму до євро в рамках нового МОК і вступити у валютний союз в 2001 р Це, однак, потребують послідовного проведення жорсткої кредитно-грошової і валютної політики в країні для того, щоб відповідати критеріям конвергенції і підтримувати стабільність валютного курсу.
Данія, Швеція та Великобританія в 1997 р виконували критерії конвергенції в області інфляції та відсоткових ставок і жодна з них не мала зайвого бюджетного дефіциту. (Проте шведська крона і фунт стерлінгів не брали участь в МОК з часу кризи 1992 і перебували у режимі вільного плавання.) Незважаючи на це, всі три держави вважали за потрібне утриматися від приєднання до ЕВС, принаймні, на першому етапі, скориставшись таким правом по Маастрихтського договору. Ці рішення були продиктовані не тільки політичними міркуваннями, а й серйозним економічним аналізом.
У разі Швеції експерти дійшли висновку, що потенційні витрати участі в ЕВС можуть бути значними, особливо в області стабілізації, де втрата важелів антициклічної та структурної політики може призвести до негативних наслідків. (Неясний також ефект ЕВС в області середньострокових порівняльних витрат, процентних ставок, конкуренції, інфляції.) Шведська позиція багато в чому визначалася і поточними економічними і політичними проблемами країни, в тому числі високим рівнем безробіття, крихкістю державних фінансів, а також недостатньою підтримкою населення. Але оскільки стратегічні інтереси Швеції пов'язані з Європейським Союзом, участь Швеції в ЕВС дуже ймовірно. Крім того, шведські міжнаціональні корпорації, що мають значний обсяг продажів у країнах зони євро, також зацікавлені в приєднанні до валютного союзу.
Аналогічну політику по відношенню до ЕВС проводить і Данія. Датська крона вже була якийсь час прив'язана до німецької марки в рамках МОК і, мабуть, буде прив'язана до євро в рамках нового МОК. Валютна політика цієї країни спрямована на підтримку стабільності обмінного курсу, що передбачає підтримку темпів інфляції на рівні інших європейських країн - членів ЕВС.
Єдиною країною-аутсайдером, яка може створити серйозні проблеми для ЕВС, є Великобританія. Найважливішим аргументом британських противників валютного союзу є втрата незалежності в кредитно-грошовій політиці і відмова від своєї валюти. Посилення інтеграції з Європою може означати для Великобританії втрату тих переваг, які були досягнуті в економіці за останні двадцять років. Крім того, втрата гнучкості у валютній політиці у випадку падіння курсу долара по відношенню до євро може негативно позначитися на конкурентоспроможності високотехнологічних галузей промисловості Великобританії. Адже незважаючи на те, що британська промисловість багато в чому інтегрована в економіку Західної Європи, вона зберігає і більш глобальну орієнтацію (на відміну від країн континентальної Європи) завдяки більш тісного зв'язку курсу фунта стерлінгів з доларом.
Валютний союз - виключно важкий і ризикований проект. Його реалізація пов'язана з масою непередбачених складнощів, величезних витрат сил і фінансових коштів. Загальний баланс прибутків і збитків може по-різному скластися для різних країн, верств населення і галузей. ЕВС заснований на чотирьох основних елементах: єдиному ринку, що забезпечує повну свободу руху людей, товарів, послу...
