ростання, і щоб австралійські банки не були в несприятливому становищі з точки зору їх конкурентоспроможності на міжнародному рівні. Механізми регулювання, що використовувалися на той момент, ставали неефективними в умовах постійних структурних змін на фінансових ринках. Велика кількість організацій, які функціонували на федеральному рівні і рівнях штатів і територій, викликало ізлішнююзарегулірованность ринку і створювало можливості для регулятивного арбітражу. Так як діяли регулятивні норми не відповідали сучасним ринковим тенденціям, довіра до наглядовим органам поступово зменшувалася. Зокрема, дочірні підприємства великих конгломератів контролювалися різними регулюючими установами, однак жодне з них не несло відповідальності за діяльність всього конгломерату, у зв'язку з чим надійність цих установ стала сумнівною.
Таким чином, спостерігався явний конфлікт між великою кількістю діючих регулятивних органів, які виступали проти зміни структури регулювання, і Казначейством, що рекомендував перехід на функціональний розподіл повноважень у фінансовому нагляді. У сформованій ситуації втручання держави було єдиним рішенням, однак позиція Казначейства з даного питання також мала велике значення. Рішення держави перейти на систему TwinPeaksсвідетельствует про те, що Уряд Австралії є ключовим гравцем ринку. Воно активно залучено в процеси фінансового регулювання та прагне замінити успішно функціонуючу модель на ще більш ефективну, грунтуючись на інтересах суспільства вцілому.
. 5 Саморегулювання на австралійському ринку
Підтримання фінансової цілісності ринку, захист інвесторів, забезпечення прозорості та ефективності ринку здійснюються за допомогою встановлення норм ділової етики та розробки кодексів професійної поведінки учасників ринку. Для введення та забезпечення дотримання подібних правил і стандартів необхідна розвинена законодавча основа. Однак правомірна діяльність різних учасників ринку може досягатися не тільки через розробку всіх необхідних законів на державному рівні, а й через саморегулювання.
Фінансовий нагляд в Австралії відноситься до гнучкого типом регулювання фінансового ринку. Інфраструктурні інститути ринку взаємодіють з державними органами і в той же час мають відносну свободу дій. Поки інститути відповідають усім покладеним на них суверенними регуляторами вимогам, вони можуть самі вибирати інструменти для досягнення поставлених цілей. Зокрема, саморегулівної організацією в Австралії є Австралійська фондова біржа, а роль основних регуляторів фінансового ринку виконують Австралійська комісія з цінних паперів та інвестицій і Австралійська адміністрація регулювання з дорадчим правом. Функції даних установ, а також Резервного банку Австралії і Казначейства, в тій чи іншій ступені залучених в процес регулювання, будуть детально розглянуті у другому розділі.
Нагляд за фінансовим ринком є ??однією з найважливіших завдань Австралійської фондової біржі в досягненні своєї мети щодо забезпечення ефективного та справедливого функціонування ринку і по здійсненню його інформаційної ефективності. Біржа не тільки встановлює норми поведінки, але й припиняє порушення правил лістингу та виявляє випадки інсайдерської торгівлі. Одним з принципів, що лежать в основі правил лістингу, є зобов'язання компаній надавати інформацію про свою діяльність і нести відповідальність за її достовірність. Біржа може використовувати такі механізми примусу щодо котируються копаній: моральне переконання, вимога випуску додаткових видів звітності, тимчасове припинення котирувань акцій компанії, а також виключення акцій з біржового списку. Відповідно до закону, ASXможет домагатися судових постанов для забезпечення дотримання правил лістингу. Крім вимог до лістингу, Австралійська фондова біржа контролює операційні рахунки брокерів, стежить за добросовісної діяльністю членів біржі і своєчасним оновленням інформації про стан компаній. ASXустанавлівает правила відносно поставок і розрахунків по зроблених операціях.
Саморегулювання має ряд переваг в порівнянні з розробкою законів на державному рівні і повною відповідальністю державних органів за регулювання фінансових ринків. Розглянемо наступну ситуацію. Компанія, акції якої торгуються на біржі, або брокер, що здійснює операції на біржі, зацікавлені відповідати всім запропонованим біржею правилами, щоб мати право використовувати її послуги. Якщо дані стандарти стають надмірно обтяжливими, або змінюються в несприятливу для учасника сторону, він в будь-який момент може покинути біржу. Тобто, біржа, з одного боку, сама визначає правила торгівлі, але, з іншого боку, повинна враховувати інтереси всіх учасників і встановлювати прийнятні для ринку стандарти. Безпосередня співпраця біржі з учасниками ринку дозволяє їй охоплювати всі деталі торгівлі і змінювати правила в разі необхідності, що не представ...
