ляється можливим для державних регуляторів. Володіння інформаційним перевагою - одна з особливостей саморегулівних організацій. Їх діяльність орієнтована безпосередньо на ринок, і вони здатні швидко скорегувати свої дії у відповідь на змінилися обставини в динамічно розвивається. У результаті правила торгівлі стають більш гнучкими і краще відповідають потребам ринку. Більше того, підтримку власної репутації стимулює біржі забезпечувати максимальну якість надаваних послуг і раціональність встановлюваних правил. Знаючи особливості поведінки учасників, саморегульовані організації можуть регулювати їх діяльність без негативного впливу на ефективність ринку.
Ухвалення суверенними регуляторами тих чи інших законів не виключає можливості знаходження в них лазівок. Подальша доробка законів для усунення таких випадків буде вести лише до більшої складності нормативних актів. Регульовані організації можуть не зрозуміти вимог в цих законах, тоді як самим регуляторам буде складно забезпечити їх виконання. Крім цього, самостійність і фінансова незалежність біржі є її перевагами. Необхідні кошти збираються у учасників, тоді як у випадку діяльності суверенної регулятора весь тягар лягає на платників податків.
Унаслідок масштабної комерціалізації бірж протягом останніх двадцяти років, з'явився ряд побоювань, пов'язаних з наданням регулюючих повноважень саморегульованим інститутам ринку. Термін коммерціала?? зация передбачає зміну організаційно-правової форми біржі, тобто її вихід на фондовий ринок зі своїми акціями з метою залучення додаткових інвестицій. Виступ біржі в якості емітента може бути пов'язано з загострилася конкуренцією з боку іноземних торгових майданчиків. Активний розвиток комп'ютерних технологій і повна автоматизація процесу біржової торгівлі в чому знижують вартість надаваних послуг, тоді як залучення капіталу необхідно для подальшої модернізації біржі.
Основною проблемою, викликаної зміною моделі біржового пристрою, є конфлікт інтересів. Біржа переорієнтувала діяльність на задоволення інтересів своїх акціонерів, хоча в першу чергу необхідно обслуговувати інтереси членів. Акціонери фондової біржі можуть вплинути на основні пріоритети біржі: якщо її діяльність їх не влаштовує, вони завжди можуть покинути біржу. В результаті, регулятивна функція біржі перестає бути основоположною, що передбачає відхід на другий план захисту інтересів інвесторів. Крім цього, що загострилася конфлікт інтересів увазі такі погрози, як схильність до зловживання нормативними повноваженнями для досягнення власних цілей, зниження ефективності в забезпеченні дотримання власних торгових правил і законодавства про цінні папери, дія в інтересах лише великих інвесторів.
В результаті, очевидно, що саморегульовані організації володіють рядом незаперечних переваг, проте не можуть ефективно функціонувати без підтримки з боку держави. Кращим рішенням в даній ситуації є співпраця інфраструктурних інститутів ринку і суверенних регуляторів, що й спостерігається на фінансовому ринку Австралії. Закони встановлюють мінімальні вимоги до учасників ринку, тоді як саморегульовані організації визначають більш високі стандарти поведінки.
Таким чином, частину повноважень у сфері регулювання фінансових ринків в Австралії передається біржам, які регулюють велике коло питань: зокрема визначають правила лістингу і торгові правила, стежать за веденням бізнесу учасниками ринку. Такий розподіл обов'язків у сфері фінансового нагляду відбувається з причини великої кількості переваг діяльності саморегулівних організацій. Серед них краща інформованість про те, що відбувається всередині всієї фінансової системи, швидке прийняття рішень при зміні кон'юнктури ринку, а також гнучкість цих рішень, розробка правил відповідно до операційних особливостями учасників ринку. Останнім часом біржі зосередилися на максимізації прибутку і приділяють менше уваги регулюванню. У зв'язку з цим тісна взаємодія саморегулівних організацій з суверенними регуляторами необхідно, оскільки воно сприяє підвищенню ефективності і стабільності ринку.
У 1998 році після розгляду трьох можливих варіантів реформування фінансової системи Австралії, організація по дослідженню фінансової системи прийняла рішення про перехід до системи TwinPeaks. Існувала раніше інституційна модель не мала явних недоліків, однак Уряд Австралії, будучи ключовим гравцем ринку, прагнуло впровадити більш ефективну систему регулювання, грунтуючись на інтересах суспільства вцілому. Було створено два регулятора: Австралійська комісія з цінних паперів та інвестицій і Австралійська адміністрація регулювання з дорадчим правом.
Ці установи є суверенними регуляторами, активно взаємодіючими з саморегулівними організаціями на австралійському ринку.
фінансовий ринок австралія регулятивний
