tify"> Відмінна риса самоокупності - здатність підприємства сплачувати з прибутку податки в бюджетний фонд і фінансувати головним чином за рахунок амортизаційних відрахувань тільки просте відтворення основного капіталу.
Зміст самофінансування значно ширше і полягає 'в тому, що за рахунок амортизаційних відрахувань, чистого прибутку та інших власних джерел підприємство здійснює капітальні витрати по розширеному відтворенню основного капіталу і реалізує соціальні програми.
Акціонування як метод фінансування довгострокових інвестицій зазвичай використовують для реалізації перспективних проектів при регіональній і галузевій диверсифікації інвестиційної діяльності (наприклад, в нафтогазовому комплексі та електроенергетиці Росії). У зарубіжних корпораціях акціонерний капітал нерідко покриває не тільки початкові капіталовкладення, а й потреба в прирості оборотного капіталу ініціатора проекту.
Інвестиційне кредитування означає можливість здобуття довгострокових банківських кредитів на прийнятних умовах для фінансування капіталовкладень в основний капітал підприємства. Однак у випадку залучення банківських кредитів доцільно підтримувати оптимальне для позичальників співвідношення між власним і довгостроковим позиковим капіталом. Тому рекомендують ретельно оцінювати наслідки для підприємства різних способів фінансування кожного проекту. Як власні, так і позикові інвестиційні ресурси мають забезпечувати проектоустроітелю економічну віддачу (норму прибутку на вкладений капітал), що перевищує вартість їх залучення з фінансового ринку.
Кредити комерційних банків направляють зараз в бистрореалізуемие проекти з високою нормою прибутковості, що значно перевищує «ціну» позикових коштів. Довгостроковим кредитуванням капіталовкладень здатні зараз займатися великі комерційні банки, що володіють достатнім обсягом кредитних ресурсів, і то за умови надання їм вагомих гарантій по поверненню кредитів з боку позичальників.
Облігаційні позики як джерело позикового фінансування довгострокових інвестицій отримують все більше поширення. Однак у сучасних умовах емітувати облігації здатні тільки відомі акціонерні компанії (корпорації), платоспроможність яких не викликає сумнівів у кредиторів. Емісія корпоративних облігацій має переваги перед іншими джерелами запозичення коштів з фінансового ринку. Акціонерна компанія вправі звернутися до численних інвесторам - потенційним покупцям її цінних паперів. Коло кредиторів корпорації значно розширюється. Крім комерційних банків ними можуть бути інвестиційні та недержавні пенсійні фонди, страхові компанії, іноземні інвестори та інші облігаціонери. На розвиненому фондовому ринку, завдяки наявності конкуренції серед покупців корпоративних облігацій, емітент отримує можливість мобілізувати дешевші позикові кошти в порівнянні із залученням коштів у формі банківського кредиту. Емісія корпоративних облігацій може зіграти важливу роль у фінансуванні довгострокових інвестицій підприємств реального сектора економіки.
Фінансову оренду (лізинг) використовують при нестачі власних коштів для реальних інвестицій, а також при капіталовкладень в об'єкти з порівняно невеликим періодом експлуатації або з високим ступенем змінності технології.
Відзначимо, що лізинг - перспективний метод залучення грошових ресурсів для оновлення активної частини основного капіталу підприємств. Завдяки лізингу лізингоодержувач швидко набуває необхідне йому обладнання, не відволікаючи одноразово зі свого обороту значні інвестиційні ресурси. Необхідною умовою широкого розвитку лізингових відносин в Росії є стабілізація грошово-кредитної і фінансової системи, подолання високої інфляції, підтримку на необхідному рівні курсу національної валюти.
Змішане фінансування грунтується на різних поєднаннях вищевказаних методів і може бути реалізовано у всіх формах інвестування в основний капітал.
. 4 Поняття і класифікація джерел фінансування капітальних вкладень
Фінансування капітальних вкладень являє собою витрачання грошових коштів на придбання елементів основного капіталу (основних фондів, основних засобів), у тому числі на нове будівництво, розширення, реконструкцію та технічне оновлення діючих підприємств, придбання машин, обладнання, інструменту, інвентарю, проектно-вишукувальні роботи та ін.
Система фінансового забезпечення інвестиційного процесу грунтується на визначенні джерел його фінансування. Під джерелами фінансування капітальних вкладень розуміються фонди і потоки грошових коштів, які дозволяють здійснювати з них сам процес капітальних вкладень.
Необхідно розмежовувати джерела та методи фінансування капітальних вкладень. Методи фінансування включають ті способи, завдяки яким утворюються д...
