елювання показників зростання підприємства
4.1 Модель стійкого стану
Дане завдання полягає в прогнозуванні ряду фінансових показників на основі використання моделі SGR. Цю модель запропонував Роберт С. Хіггінс (1977 р) в якості інструменту порівняння цільового зростання фірми з її внутрішньої здатність підтримати цей рівень зростання.
За допомогою моделі SGR можна розрахувати максимально можливий темп зростання обсягу продажів при заданих фінансових коефіцієнтах (g):
,
де g - потенційно можливий зростання обсягу продажів,%; - частка чистого прибутку, що спрямовується на розвиток підприємства; - чистий прибуток; - обсяг продажів; - загальна величина зобов'язань; - власний капітал;
А - величина активів (валюта балансу).
Модель застосовується при розгляді двох сценаріїв розвитку підприємства: стійкого зростання і зміни умов.
Перший сценарій передбачає, що сформована в минулому фінансова політика залишиться незмінною. Це забезпечується збереженням на колишньому рівні ряду фінансових коефіцієнтів, а також припущенням, що збільшення власного капіталу відбувається тільки за рахунок зростання нерозподіленого прибутку.
Розглянемо більш детально змінні вищенаведеної формули.
Темп зростання обсягу продажів (g) являє собою відношення приросту обсягу продажів (DS) до його початкової величини (Sо) тобто ? 100%. Вихідною величиною є продажі минулого року. У моделі показник g є шуканим, інші коефіцієнти є плановими, або цільовими змінними.
Рентабельність продажів характеризує ефективність діяльності підприємства. Чим більше чистого прибутку, тим більше можливостей у підприємства збільшувати власний капітал.
Ставлення активів до обсягу продажів - це величина зворотна традиційному коефіцієнту оборотності активів. Чим нижче цей показник, тим більше ефективно використовуються активи, оскільки на величину активів впливає фінансова політика підприємства, зокрема, управління запасами, дебіторською заборгованістю, довгостроковими активами.
Співвідношення позикових і власних коштів показує структуру пасивів підприємства. Слід пам'ятати, що надмірне захоплення борговими джерелами фінансування знижує фінансову стійкість підприємства і перешкоджає його розвитку.
Нераспределяемая частка чистого прибутку (b), або коефіцієнт реінвестування розраховується за формулою
b=(1 - d),
де d - коефіцієнт дивідендних виплат, рівний відношенню загальної суми дивідендів до чистого прибутку.
Фактичне зростання продажів визначається за формулою:
де S 1 - продажу першого року,
S 2 - продажі другого року.
Якщо фактичне зростання продажів перевищив потенційно можливий рівень, т. е. f gt; g , необхідно встановити, який чинник найбільшою мірою вплинув на це. Якщо ж він виявився нижчим, т. Е. F lt; g , то слід визначити причину.
Розрахуємо потенційно можливе зростання продажів за два минулі роки і порівняємо його з фактичним зростанням (табл. 4.1).
Таблиця 4.1 Розрахунок рівня досяжного зростання
Показателі1-й год2-й годd=дивіденди/ЧП0,2550,247Рентабельность продажів (NP/S) 0,0460,061Отношеніе активів до продажів (A/S) 1,0240,962Коеффіціент залучення коштів ( D/E) 2,8392,793Коеффіціент реінвестування (b) 0,7450,753Уровень досяжного зростання (g),% 14,5622,15Фактіческій зростання продажів (f),% - 10,83
Рентабельність продажів=Чистий прибуток/Обсяг продажів
Ставлення активів до продажів=Активи/Продажі
Коефіцієнт залучення коштів=Власний капітал/залучений капітал
Коефіцієнт реінвестування=1 Дивіденди/Чистий прибуток
Фактичне зростання продажів=Зміна обсягу продажів/Продажі * 100
Висновок
У ході проведеної роботи навчилися складати фінансові документи та звіт про рух грошових коштів, і аналізувати фінансову інформацію, використовуючи горизонтальний і вертикальний аналізи фінансової діяльності підприємства, за допомогою яких виявили проблемні статті, коефіцієнтний аналіз дозволив визначити сильні та слабкі сторони підприємства. На основі цих даних визначили ймовірність настання банкрутства на підставі моделі Альтмана і R-моделі.
...
