ки використовують такі основні інструменти грошово-кредитної політики: зміна нормативу обов'язкових резервів або так званих резервних вимог; процентну політику центрального банку, тобто зміна механізму запозичення коштів комерційними банками у центрального банку або депонування коштів комерційних банків у центральному банку; операції з державними цінними паперами на відкритому ринку.
Обов'язкові резерви являють собою процентну частку від зобов'язань комерційного банку. Ці резерви комерційні банки повинні і зобов'язані зберігати в центральному банку. Історично обов'язкові резерви аналізувалися центральними банками як економічний інструмент, що забезпечує комерційним банкам повну ліквідність у разі масового вилучення депозитів, що дозволяє відвернути неплатоспроможність комерційного банку і тим самим захистити інтереси його клієнтів, вкладників та кореспондентів. Але в даний час зміна норми обов'язкових резервів комерційних банків, або резервних вимог, застосовується як найбільш простий інструмент, який використовується в цілях швидкого налаштування грошово-кредитної системи. Пристрій дії даного інструменту грошово-кредитної політики міститься в наступному: якщо центральний банк піднімає норму обов'язкових резервів, то це призводить до скорочення надлишкових резервів комерційних банків, які вони можуть застосувати для проведення позичкових операцій.
Отже, це викликає мультиплікаційне зниження грошової пропозиції, тому що при зміні норми обов'язкових резервів змінюється величина депозитного мультиплікатора; при зменшенні норми обов'язкових резервів відбувається мультиплікаційне розширення обсягу пропозиції грошей. Цей інструмент монетарної політики є, на думку експертів, найбільш сильним, але досить грубим, так як впливає на основи всієї банківської системи. Навіть невелика зміна норми обов'язкових резервів здатне викликати значні зміни в обсязі банківських резервів і привести до модифікації кредитної політики рот комерційних банків.
Зміна норми обов'язкових резервів впливає на грошову пропозицію за допомогою мультиплікатора. Всі інші інструменти грошово - кредитної політики прямо впливають на розмір грошової бази.
Збільшення грошової бази призводить почасти до зростання кількості грошей у населення, почасти до збільшення вкладів у комерційних банках. Це тягне за собою посилення процесу мультиплікації і розширення обсягу грошової маси на величину більшу, ніж грошова база.
Процентна політика центрального банку проводиться за двома напрямками: регулювання позик комерційних банків у центрального банку і депозитна політика центрального банку, яка ще може бути названа політикою облікової ставки або ставки рефінансування.
Ставка рефінансування - це відсоток, під який центральний банк надає кредити фінансово стійким комерційним банкам, виступаючи як кредитор в останній інстанції.
Облікова ставка - відсоток (дисконт), за яким центральний банк враховує векселі комерційних банків, що є різновидом їх кредитування під заставу цінних паперів.
Облікову ставку встановлює центральний банк. Зниження її робить для комерційних банків позики дешевими. При придбанні кредиту комерційними банками збільшуються їхні резерви, викликаючи мультиплікаційне збільшення кількості грошей в обігу. І навпаки, збільшення облікової ставки робить позики невигідними. Більш того, деякі комерційні банки, що мають позикові кошти, намагаються повернути їх, так як ці кошти робляться дуже дорогими. Скорочення банківських резервів приводить до мультиплікаційного скорочення грошової пропозиції.
Визначення розміру облікової ставки - один з найбільш значних аспектів грошово-кредитної політики, а зміна облікової ставки виступає показником змін в області грошово-кредитного регулювання. Розмір облікової ставки часто залежить від рівня очікуваної інфляції і надає на інфляцію великий вплив. Коли центральний банк має намір пом'якшити або посилити грошово-кредитну політику, він зменшує або збільшує облікову (відсоткову) ставку. Банк може визначати одну або кілька процентних ставок по різних видах операцій або проводити процентну політику без фіксації відсоткової ставки. Процентні ставки центрального банку необов'язкові для комерційних банків в їх зв'язках з клієнтами і з іншими банками. Тим не менш, рівень офіційної облікової ставки є для комерційних банків орієнтиром при проведенні кредитних операцій.
Разом з тим саме застосування цього інструменту показує, що результати грошово-кредитної політики слабо передбачувані. Наприклад, зниження ставки рефінансування розглядається як міра, що приводить до розширення грошової пропозиції. При всьому тому зниження ставки рефінансування впливає на ринкову ставку відсотка, яка знижується, а значить, збільшується попит на готівку та інші активи, по...
